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和讯特约 （和讯财经原创）
【境外机构评论】 （和讯财经原创）
标准银行（Standard Bank） （和讯财经原创）
周四的大幅上涨和伦敦小长假的临近引发获利回吐，周五基本金属全部收低。美元走强也减弱了整个商品市场的支撑。由于英国的银行假期，LME将在周一（8月25日）休市一天。 （和讯财经原创）
宏观经济方面，第二季度英国的GDP增长停滞，持平在第一季度的0.2％。同比方面，GDP增长1.4％——为1992年以来的最低位。英镑因这条消息大幅走软，兑美元汇率在以1.8782开盘之后触及1.8507的低点。 （和讯财经原创）
另外，6月欧洲的工业订单同比下降7.4％，自2001年底以来的最低位，预期下降6.3％，而5月下降4.4％。数据对欧元的影响有限，欧元兑美元在周四的技术性反弹之后一直在走软，不过这条消息不会缓解对欧元区经济前景的担忧。 （和讯财经原创）
美联储主席伯南克表示商品价格下跌和美元走强应该使今年后期和2009年的通胀放缓。 （和讯财经原创）
上午铜因LME库存大幅增加7275吨承压。铜设法在下午企稳，不过美元走强和获利了结带来的压力使铜继续下滑，最终收低2.42％至7665美元。 （和讯财经原创）
其他消息，Konkola铜矿在赞比亚铜矿带上新建的Nchanga铜冶炼厂开始试运行前的测试工作。当全部投产时，该厂每年能生产30万吨阴极铜。 （和讯财经原创）
锌在LME Select成交超过5000手。巨大的多空兴趣使锌继续受到良好支撑，不过面对美元走强和长假之前的获利了结，锌也收低，最终收于1830美元，下跌2.66％。表现最好的是铅，铅因LME库存大幅下降3325吨获得支撑。铅收低，不过守住了周四的大部分涨幅，收于1880美元，下跌1.57％。 （和讯财经原创）
另外，镍在周四上涨了近8％之后遭遇获利了结，收低2.77％至20950美元。铝稳步下跌，收低2.11％至2790美元，不过表现最差的是锡，收低近4％至20950美元。 （和讯财经原创）
曼氏金融（Man Financial） （和讯财经原创）
周四基本金属大幅反弹，能源和贵金属价格也大幅上涨。铜上涨约5％，触及三周来的高点，锌和锡也是，而镍飙升至六周来的高点。反弹最强劲的是原油，其上涨了约6美元/桶。 （和讯财经原创）
商品周四的飙升引发了对此次上涨是垂死反弹还是其他一些更有意义的趋势的开始的疑问。在目前这个阶段，我们认为垂死反弹的理论更加可信。我们的看空观点是基于我们认为周四的走势过度，并可能经历同样大幅的回落，因除了美元走软之外，其他没有什么因素支撑这样的涨势。事实上，周五我们看到大部分商品市场回吐了相当部分的涨幅，因美元兑欧元收复了周四的近一半跌幅，达到1.4840。 （和讯财经原创）
LME金属市场还要应付基本面，关于这方面的情况看来并不利好。中国公布的最新贸易数据显示尽管上个月进口增加，但同比仍然下降。此外，路透计算得出6月中国的铜需求持平，今年前六个月整个铜需求增长5.8％，远远低于2007年的36％。7月铅需求下降3％，尽管进口大幅增加。需求数据似乎印证了中国的制造业活动在减缓的观点，不过这似乎还没有反映在LME价格之中。 （和讯财经原创）
美国宏观方面，周四公布的经济领先指标下降0.7％，大于预期的下降0.3％。在欧洲，第二季度英国的经济意外停滞，从而结束了该国25年多来这一最长的经济增长时期。另外，欧洲的工业订单同比下降7.4％，为六年多来的最大降幅，受到运输设备的拖累。 （和讯财经原创）
铜：支撑位$7600 阻力位$8000 （和讯财经原创）
铝：支撑位$2600 阻力位$2800 （和讯财经原创）
锌：支撑位$1750 阻力位$1950 （和讯财经原创）
铅：支撑位$1630 阻力位$1950 （和讯财经原创）
镍：支撑位$17050 阻力位$22500 （和讯财经原创）
锡：支撑位$17500 阻力位$23000 （和讯财经原创）
巴克莱（Barclays） （和讯财经原创）
基本金属：周四基本金属表现强劲，全部收高。周五上午价格小幅走低，但继续坚挺。铜价走低100美元至7760美元，而现货/3个月升水保持在115美元的高位。LME铜库存大幅增加7300吨，大部分流入美国仓库（6900吨）。相反SHFE库存连续第五周下降（3000吨）。中国7月的贸易数据显示精铜进口环比增长16％，废料进口也强劲增长17％。尽管精铜进口仍然低于今年前四个月13万吨的平均水平，因SHFE/LME价差改善且国内库存下降，但我们预计下半年进口将改善。周五上午锡价继续在21000美元上方波动，中国7月的贸易数据利好，数据显示中国连续第十二个月保持净进口国地位，锡出口降至0吨的记录低点，因国内产量下降、需求强劲且对精炼锡出口征收10％的关税。LME锡库存增加370吨，而注销仓单增至905吨，占库存的15.6％。周五上午镍价保持在20000美元关口上方，而LME库存增加498吨，达到4.68万吨。7月中国精炼镍的净进口达到8900吨，环比增长19％，同比增长29％，6月的净进口为7500吨（2007年9月以来的最低位）。精炼镍进口环比增长20％至9700吨，出口76.7万吨，接近今年前六个月的平均水平。同时与我们的预期相符，7月低等级镍精矿进口继续大幅下降——环比下降55％，同比下降77％。这在我们的意料之中，反映出镍价下跌和煤电成本飙升降低了中国镍生铁生产的盈利性。周五上午锌价小幅走低至1835美元。SHFE锌库存增加576吨。Bloomberg报道HudBay矿业将从周六起关闭其年产4万吨的Balmat锌矿，因成本上升、锌价下跌。这将再度削弱今年精矿供应预期的过剩，虽然将提供短期支撑，但我们怀疑下跌压力将再度打压锌价，除非有更多的矿山关闭。6月中国的精炼锌进口翻了一番，为2006年12月以来的最高位，加上出口不多，中国的净进口进一步扩大。不过，导致进口大幅增长的主要原因是有利可图，我们认为这是短暂的。买入LME锌并在国内市场抛出一直是增加融资的一种方式，SHFE和LME之间的价差使这种交易产生吸引力。LME铅库存周五大幅减少3300吨，大部分来自亚洲仓库，我们怀疑这表明更多的铅进口至中国。中国国内铅的价格升水保持在非常高的水平（800美元/吨），显示现货市场紧张。7月中国自1998年1月以来首次成为精炼铅的净进口国。进口的大幅增加仍然没有缓解现货的紧张，因国内价格升水保持高位，我们预计铅将继续从临近的LME仓库流向中国。铝重新突破2800美元，而SHFE库存上周减少2600吨。中国继续在原铝净进口国和净出口国之间转换，7月再度成为净进口国。合金出口7月环比下降22％，但保持在8.86万吨的高位。从8月20日开始对合金出口征收15％的关税意味着未来几月出口可能大幅下降。 （和讯财经原创）
贵金属：周四商品市场获得上涨动能，铂领涨。铂价上涨5.9％收于1450美元/盎司，周五上午铂价继续维持在此位附近。钯价攀升5美元收于286.5美元/盎司，而金价反弹20多美元收于835美元/盎司。外部环境向有利于金价的方向发展，美元走软、油价升高和地缘政治紧张加剧。我们的外汇分析师指出欧元/美元存在上涨风险，这应该支撑金价。需求方面，土耳其的最新出口数据显示7月黄金(资讯,行情)珠宝增长24％至8.6吨，与其他显示在近期金价调整的情况下现货需求走强的数据相符。其他消息，Eskom宣布开始关闭其Koeberg电站的一个单位进行替换工作。尽管这不会直接影响贵金属产量，但再度凸显了南非电网的脆弱。同时，南非矿业部安全和健康署的长官表示对矿山安全性的审查结果不久将公布。伤亡事故数量增加导致南非去年12月的全国性罢工，如果报告要求改进开采操作，那可能加剧开采的难度。另外，最新的中国贸易数据显示铂和钯的买盘增加，这两个金属的进口同比增长，而银保持净进口，即使银的出口同比增加。 （和讯财经原创）
瑞银（UBS） （和讯财经原创）
基本金属空头平仓？ （和讯财经原创）
周四商品市场大幅反弹，因美元走软和油价出现大量空头平仓拉动的反弹，油价上涨6.2美元收于121.18美元。这是由于美国和俄罗斯之间的关系恶化，但我们认为在近期大幅下跌之后这更多的是一次调整。但无论是什么原因，油价走强和美元走软为所有已经建立大量空头的基本金属上演空头平仓拉动的反弹提供了所需的利好。镍的波动最大，上涨1300美元/7.88％收于2145美元，是上周第二次超过7％的涨幅。锌也上涨130美元收于1880美元，因生产商宣布关闭矿山和减产，并受到LME锌库存小幅下降的支撑。其他金属方面，锡上涨1300美元收于21880美元，铝上涨87美元/3.15％，铅收于1905美元，上涨135美元。铜上涨339美元收于7854美元。 （和讯财经原创）
LME镍持仓和3个月价格
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周五上午在亚洲交易时段的焦点是锌，因套利者抛出LME3月并买入上海合约。这使锌价在Select下跌至1818.5美元，开盘1871美元，而沪锌上涨近3％。铜开盘在7830美元，之后在7830-7880美元之间波动，因更多的空头平仓，并且一些多头在银行假期之前获利了结。沪铜上涨约2％。铝在2840-2847美元之间小幅波动。 （和讯财经原创）
目前商品之间的关联交易增加。美元部分受到油价的拉动，这两个因素一起促使投资者做空金属，然后平仓。近期内市场可能进一步走强，因所有的空头似乎还没有全部撤离市场。但基本金属价格近期难以大幅走高，至少在我们看到更有力的证据显示消费商买盘改善之前。 （和讯财经原创）
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