黄金市场的诡秘在过去一周显露无遗，由于投资者对美联储新一轮量化宽松政策(QE3)预期“莫名”的担忧，国际金价经历了今年来的首次大跌，然而在跌破关键支撑后，黄金价格再次围绕1700美元展开了窄幅震荡。在通胀担忧减缓以及欧债危机仍未缓解的背景下，国际金价在1700美元附近是酝酿拐点还是蓄势反弹?
受美联储可能推出QE3预期的升温以及欧债危机的持续担忧，今年来黄金市场迎来一轮强势上涨行情，国际金价从去年底的1550美元附近启动，到2月底创下反弹以来的新高，逼近每盎司1800美元。
然而过去一周黄金市场再现“过山车”行情，尤其是2月份最后一个交易日，由于投资者担忧各央行可能已完成宽松货币政策，资金大幅撤离市场，国际金价在跌破关键支撑位后继续下挫，单日回吐了月余涨幅，到目前金价盘中已数次跌破1700美元的整数关口。
金瑞期货分析师侯心强表示，美联储主席伯南克在受市场高速关注的一次讲话中未暗示QE3成为重要的“诱发因素”，同时欧洲央行推行的第二轮长期早融资操作规模超出预期，也使得市场担心欧洲央行可能不会再推出类似的宽松政策，从而使得推动黄金的货币因素减弱。“实际上，前期黄金价格的上行并没有实质因素的支撑，在价格涨至高位后，支撑市场继续高位的因素落空，加上价格跌破1770美元支撑后技术性抛盘也在打压市场。”侯心强认为。
国际金价的大跌带动了国内金价的“断崖式”回落，恒泰大通上海黄金理财中心销售人员告诉记者，目前投资金条报价已回落到了每克346元，较上一周的高点下跌了15元左右，其中销售量最大的一盎司金条回落了近600 不过投资者大多仍较为谨慎。“目前市场走势还不明朗，相当多的分析都认为可能还会下跌，市场风险也在加大。”一位保持观望的投资者表示。
在2008年金融危机爆发前，黄金价格就已进入了上升通道，金融危机爆发后愈加强化了抗通胀以及避险的属性。然而进入2012年，随着通胀的回落，以及美联储政策的可能“变奏”，黄金会否继续成为投资的首选?
侯心强表示，尽管前期的支撑因素“暂时落空”，但美联储未来会否再次提及甚至推出宽松政策仍面临不确定性。“从美国的经济数据来看，目前显现出的数据相当不错，但美国经济整体处于恢复的过程中，经济恢复就有可能出现反复。”侯心强说。
一些分析人士指出，目前美国日本以及欧元区等全球主要经济体仍将利率维持在较低水平，同时英国日本等国也呈现出继续宽松的“苗头”，未来投资的需求很可能继续强劲。“目前全球黄金供求基本面没有改变，世界黄金协会的报告称，2011年黄金需求比2010年增加了0.4%，金饰品需求的下降已被投资需求的上升所抵消。”渣打银行预计，2012年四季度黄金价格有可能接近2000美元。
不过值得注意的是，目前金市越来越呈现出区间震荡。“实际上，国际金价仅在2011年5月份前保持了类似2010年的稳健牛市行情，从6月份以来更多呈现出宽幅震荡跌宕起伏的特点。”分析人士指出。
光大期货研究所分析师孙永刚也表示，结合美国的经济数据美联储对经济的谨慎判断，以及欧债危机，尤其是欧洲央行宣布第二轮长期再融资操作后，相关国家国债收益率的反应，可以看出美元上涨的动力十分强劲，同为避险品种的美元黄金两者负相关性也将令黄金面临压力。
在分析人士看来，随着未来经济逐渐走向持续复苏，黄金等贵金属价格的风险也增大。“与股票债券等产品不同，黄金没有分红也没有利息，市场规模也相对小得多，唯一的获利机会就是价格的上涨。”春华资本集团主席胡祖六撰文指出，实证研究表明，在高通货膨胀率的时候，黄金与某些实物资产及不动产一样，具有一定程度的对冲保值功能，但除了肯定其抗通胀的属性，过分迷信黄金崇拜黄金，则可能会产生意想不到的结果。
