新年将至，国际国内铜市场参与者纷纷减少了交易，本周一、周二ＬＭＥ因圣诞节闭市两天，紧接着是２００７年１月１日的元旦将再次闭市一天。因此ＬＭＥ市场交投非常清淡，多头双方无心恋战，加之年底银行资金回笼，因此市场表现十分谨慎。国内市场虽然跟随ＬＭＥ出现回落，但在低位缺乏跟进的抛盘，从中也反映出国内交易者在节前没有太多的交易兴趣。
受库存增加和罢工威胁打压
从价格上来说，本周铜价在ＬＭＥ库存增加和智利罢工威胁解除的情况下下跌。ＬＭＥ３个 月铜价已经下跌了１３５美元，但从技术图表上看，远期２０１０年１２月的价格反弹了３５美元。自２００６年初以来远期价格表现强劲，ＬＭＥ３个月价格上涨了４７．２％，而２０１０年１２月的价差上涨了８２．９％。更值得注意的是自夏季达到顶点以来的价格走势＿ＬＭＥ３个月价格持续下跌了２４％，而２０１０年１２月的价格上涨了１１％。为什么会这样呢？由于各种原因近期价格承压，如宏观经济环境恶化（经济增长和需求减缓）、库存上升以及供应上升缩小市场的缺口。另一方面，远期铜价继续表现突出，因为与市者＿大部分是对冲基金和投资者涌入远期市场，这导致２０１０年１２月的铜价能够稳固突破５０００美元关口。价格曲线反映了“强势将持续更长时间”的市场结构。
而国际市场一些大的投资机构对明年国际铜价的看法出现了巨大分歧。ＪＰ摩根、美林证券、麦格理银行等国际投行看空明年铜价，而巴克莱资本（ＢａｒｃｌａｙｓＣａｐｉｔａｌ）最新的预测显示，近来表现不佳的铜市场明年可能会再次令人吃惊，２００７年铜的均价将在２００７年二季度达到每吨８１００美元。瑞银集团日前甚至将明年铜价预测值调高到每吨９０００美元。巴克莱资本日前发布的２００７年全球展望报告中指出，因紧张的供给、时不时的罢工以及强劲需求，特别是来自中国的强劲需求，２００７年有色金属市场将延续牛市步伐。
铜价将有所回稳
巴克莱资本商品策略师诺里奇Ｋｅｖｉｎ Ｎｏｒｒｉｓｈ指出，在商品价格领域，美国的重要性正在下降，而中国的影响却已接近１０％”。“低库存局面可能会延续到２００７年。”该机构在报告中表示。尽管过去数月精炼铜库存有所回升，但市场依旧供不应求。”“一旦中国开始补充日益枯竭的库存，铜价将再度飙升。”巴克莱资本预测铜的均价将在２００７年二季度达到每吨８１００美元，而明年铜价的上涨理由也是中国铜需求可能会强劲反弹。贵金属方面，巴克莱资本预测明年上半年黄金均价为每盎司６２０美元，除非美元持续贬值，否则金价会在明年底前回落至５６０美元。“黄金的需求已经受到了当前高价格的影响，金首饰的需求正在放缓。”巴克莱资本认为，商品市场的投资需求依然旺盛。
行业方面，日本冶炼商将与必和必拓公司和美国Ｆｒｅｅｐｏｒｔ ＭｃＭｏＲａｎ铜／金公司进行谈判，谈判的关键是价格利益分享条款是否被取消。２００６年加工费大约在９５美元／吨，精炼费在９．５美分／磅。全球最大的矿业公司必和必拓公司ＢＨＰ Ｂｉｌｌｉｔｏｎ Ｌｔｄ．称铜精矿市场２００７和２００８年仍将出现产量缺口。
据悉，中国主要铜冶炼厂与智利Ｅｓｃｏｎｄｉｄａ铜矿已经达成２００７年铜加工费协议，ＴＣ／ ＲＣ分别为６０美元／吨，６美分／磅。尽管铜价近期仍未摆脱震荡下跌走势，但包括国际投行巴克莱银行和国际权威咨询机构穆迪在内的多家机构均看好２００７年的铜价走势，２００４年中国铜材产量超过美国，跃居世界第一。
从以上几个方面综合分析，我们预计２００７年尤其是第一季度国际国内铜市场将有所回稳，而价格也将较目前水平提高，从操作上说，我们不建议在６５００美元以下太看空目前的市场并持有太多的空头，而在春节之前因为国内特殊的市场结构背景，国内价格在一定程度上将强于国际市场表现。
以上信息仅供参考
