本周伦敦三月期铜小幅震荡走高。前半周铜价维持高位窄幅区间震荡，周四铜价小幅上涨，报收在6740美元，较上周五上涨约130美元。近期美国股市波动剧烈，美国次级抵押贷款市场陷入危机引发上周二美国股市大幅下挫，但三月期铜并未受股市下跌影响保持强势上涨，并一举突破6500美元整数关口。由此可见，决定目前三月期铜价格趋势的核心因素是伦敦铜库存持续的减少。
截至2007年3月22日，伦敦铜库存量是187775吨，较今年二月中旬的216000吨峰值下降了近3万吨，现货贴水已经转为升水70多美元，同期三月期铜价格大幅反弹，涨幅超过20%%。
本周上海铜市场谨慎上涨，明显弱于伦敦市场，国内铜价与伦敦铜价的比值下降，显示国内铜市场对不断增加的上海铜库存的担心。据海关统计数据显示，今年前两个月中国精铜进口同比大幅增加，同期上海铜库存增加了近3万余吨。由于库存的持续流入，国内铜现货升水显降低。后市我们一方面应关注伦敦铜库存的变化情况，另一方面关注国内真实消费导致的上海铜库存变化情况，并且缺一不可。我们仍把近期铜的上涨行情定义为季节性反弹，短期目标7000美元。
本周伦敦铝市场波澜不惊，虽然受到其他基金属的上涨影响小幅走高，但毕竟巨大的铝库存对三月铝价上涨形成牵制。上海铝市场持续低迷，交易量萎缩，虽然上海铝库存有所减少对价格起到一定的支撑作用，但市场缺乏更多的因素刺激而失去动力。我们建议观望。
弘信期货研发部
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