可以说在最近不稳定的金融环境中，铜价突破6370美元的关口并将价格推升至6800美元附近，依靠的是现货贴水向升水的转变，而这个转变是针对三月份第三个周三实现，从近期伦敦库存下降的过程来看，投资者只看见库存的流出而没有看见库存的流入，哪怕在前段日子进库最积极的欧洲地区。
那么市场在进入四月份后，还会出现继续挤空活动么？
首先从金融环境上看，刚刚过去的两次股市风雨在本周中已经化为彩虹。美联储保持5.25％的利率不变在大家的意料之中的事。而美联储以温和的语调指出近期的经济指标好坏参半，经济风险与通货膨胀风险同等地位的观点，则是为动荡的股市注射了一支镇静剂，美国股指上涨同时带动了全球股指的稳定。笔者认为，尽管我们不能排除金融风波再次会突然间在我们某一个金融市场某一交易环节中出现，但是稳定金融环境与保持经济增长的确是目前各国各经济体中经济政策制定者们首要任务和工作，也因为这样投资者没有看到更加猛烈的金融风暴的来临，而今后一旦再有金融问题出现的话，市场也会象这几次一样比较快速的稳定下来。
其次市场人士认为的中国进口铜数据强劲，中国消费需求将出现旺盛的局面，是这次铜出现挤空活动的基础。然而上海期货市场出现了现货合约低于主力合约的状态，几周以来上海期货交易所铜库存猛增，市场上集中到货给了现货消费者的心理压力，本周“5万吨进口铜即将到港”的市场传言，不光使得看涨投机力量的削减，也使得现货市场价总低于现货合约300～400元。上海交易所本周铜库存为56252吨、微升134吨，暂时性停止上升库存导致市场开始慢慢消化“集中到货”这一问题，虽然目前处于传统的现货消费旺季，但是价格涨势过快，仍然是给予那些前段日子来不及进行备库的最终消费者一个措手不及，因而中国铜市场上将会出现一个缓和的消化库存过程，宽松的实物环境很难使得上海市场在四月份出现现货高升水现象。
从目前伦敦与上海比价关系中可以看到，国际铜进口到中国根本是无力可图，而中国自身却要消化一下过快上涨的铜价，因而国际铜的挤空程度将会视中国消费环节而降低。
笔者判断伦敦的现货升水在四月初的期权日之前会得到缩减，期权日过后针对四月份第三个周三则又会出现挤空活动。这主要是以下几个因素：其一，铜价自5230美元上涨以来，技术条件上指引目前价格有回调要求，目前价格触及6800美元之后上行阻力渐大，从摆动指标给予的提示价格将回撤6300～6500区域里进行整固。其二，四月份的看涨和看跌任何一方期权的持仓量没有出现规模性的增长，因而到期期权来临时市场以平稳状态结束期权。其三，从CFTC持仓结构上看到，那些传统型基金出现买入迹象，但是不存在空头回补的迹象，尽管COMEX市场上的库存稍稍有点下降，但没有激发传统型基金空头回补的热情，显然这类基金做多仅仅限于技术条件上指引。
综上所述，笔者认为今后伦敦市场上现货升水会缩减到30～40美元左右，但不会消失，市场上会出现短暂的挤空活动，象过去牛市中长期性高升水带动的挤空活动，投资者不会看到。
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