受中国统计局昨天公布3月CPI数据超警戒线的影响，市场担心中国实施更为强硬的货币政策以调控货币流动性过剩所造成的市场泡沫。隔夜伦铜延续前日的调整，收盘继续位于8000美元下方，从前日伦铜突破8000美元后持仓不减反增的情况看，空头仍未出现大规模的止损，而且在交割日伦铜现货升水不升反降也反映出市场短期挤空动能已经开始不足。沪铜今日继续对昨日统计局数据进行消化，伦铜的相对抗跌虽然给市场多头一定的信心，但从全日市场的大幅震荡可以看出，市场人气已经开始出现分化，虽然中国股市今日几乎呈现单边上涨之势，并基本收复昨日的失地，但沪铜的表现却相对孱弱，早盘曾一度再次触及跌停，充分反映出在高位市场心态已开始变得极为脆弱。虽然短期多头仍具有一定的控盘能力，但随着时间的推移，中国消费旺季渐近尾声，市场需求对于铜价的拉动将逐步趋弱，最终势必导致铜价向基本面回归。
本周上海期交所铜库存大幅增加6000余吨，而且近期国内现货铜价始终无法保持升水格局，都已经反映出国内铜消费有走弱的迹象。从技术上看，在铜价只有跌破71000元/吨水平才能确认中期顶部的形成，由于多头目前仍占据市场的主动，短期可能出现高位震荡减仓的局面，但前期铜价的强势格局已经改变。
操作上，短线空单暂时离场，等待707合约跌破71000再度跟进。
中信建投期货 杨军
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