上周五LME铜锌再度收高，不过伦敦铜未能站在8000美元上方，场内收报7955美元，较前一交易日收高130美元；三个月锌场内收报3680美元，收高80美元；三个月期铝小幅回落，场内收报2842美元，收低3美元。
印尼Freeport公司铜矿部门劳资双方达成一致的消息使得伦铜受到一定压力，午间一度跌至7835美元，伦铜大幅下挫带动午盘国内各金属品种出现恐慌性下跌，其间虽有反弹但尾市再次下跌。今日沪铜主力707收报72050元，较上一交易日收低790元；沪铝主力707合约收报20120元，收低120元；沪锌主力707合约收报32840元，收低120元。
目前金属市场多空交织，伦敦铜自3月中旬开始发力上攻以来，未见调整一路上涨，而近期在8000美元位置受到较大压力，调整或见顶各种猜测不断，特别是预期国内还要加强调控，而二季度的中国进口需求很难象1季度那样高增长。对于铜我们仍然维持前期观点，即经济基本面及精铜市场的供求状况仍然对价格构成支持，可能引发铜价大幅回落的风险应该来自外部市场，譬如证券市场、房地产市场价格出现大幅波动。而上周国内股票市场的大幅下跌所引发的联动几乎是一次预演，我们认为短期内铜价波动可能会加剧，而中期铜价仍然有继续上涨的潜能。
铝方面，虽然国家为防止经济过热采取的系列措施可能会令部分铝消费行业受到影响，但是作为调控的重点行业，国内电解铝供应正在受到控制，并且由于国内库存仍然处于较低水平，在政府没有对铝材出口退税政策做出调整的情况下，铝材出口以及季节性的消费增长，使得国内电解铝价格短期仍然保持强劲，甚至有继续上涨的可能。
我们认为行业调控对于精炼锌的价格构成支持，但后期政府可能采取包括再次加息在内更加有力的宏观调控，可能会影响到像镀锌板等中间产品产量以及终端产品需求，特别是调控预期可能会使证券市场波动加大，而对整个金属市场带来冲击。不过调控的目的是为了防止经济过热，而国内经济仍将稳定增长是确定无疑的，我们认为短期锌价可能波动加剧，中期仍然有上涨潜力。详细分析请参考我们的周报。
（南都期货 曾超）
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