江西铜业(0358.HK)受到首季业绩不理想的影响，股价反复向下回吐，继失守10天线(11.5港元)后跌势未止，昨日收报11.22港元，下跌0.883%。不过亨达国际研究部分析员赵晞文认为，虽然预计江铜股价在短期内持续受压，但受惠于中国铜消费需求上升，中期仍有望再拾升势；富泰证券联席董事黄德几也认为，江铜估值在资源类股中较低，适合投资者买入。
劲跌之后可望回升
江铜前日公布截至3月底止的首季业绩，按内地会计准则计算，净利润为8.36亿元人民币（下同），比上年倒退8.5%，每股盈利0.289元，主要是期内铜杆销量大幅增加使运输成本上升，以及今年内地取消减免30%资源税的优惠，使其税务成本增加。
赵晞文认为，运输及税务成本将持续影响其上半年度净利润，因此江铜股价短期持续受压。不过，随着国家续对铜业做出结构调整，加大淘汰落后能力度，并实施节能降耗政策，加上正研究对铜产品取消出口退税，将有利内地龙头企业稳步发展，而国内庞大的电网改造、铁路建设、新农村基础设施建设等大规模投资及其它制造工业的发展，仍将支持中国铜消费需求上升，投资者可待股价回落至10.4-10.6港元水平吸纳，中线目标价为13.00港元。
时富金融一名分析师认为，江西铜业股价劲跌，其前期涨幅过大也是主要原因之一。此前憧憬其增发注资活动，使江铜H股飚升20%。对此黄德几持相同意见，他认为影响今日该股走势的因素除了今年首季净利润下跌外，本身铜价影响也较大。此外，内地推出宏调措施针对资源矿产类股份也是一个原因。他认为该股有可能跌至11港元。不过由于其估值在资源类股中较低，适合投资者买入。
麦格理证券（亚洲）有限公司建议，江铜在低位似见支持。如果投资者认为江铜的调整是短暂性的，可留意其相关认购证。
资本运作仍有看点
长盈集团（控股）（0689.HK）主席兼行政总裁黄志荣在昨日的业绩发布会上表示，目前正在研究与江铜合作于南海兴建一个废金属物流仓，预计今年落实机会很大，目前仍在洽商中，一旦落实，预计仓库可于两至三个月内建成。去年底，江铜出资3600万元人民币与长盈集团旗下全资附属的长盈集团金属及清远市同德电器实业组建合营———江铜长盈（清远）铜业有限公司，主要业务是国内外再生铜的采购生产及销售阳极板，以及对所销售的产品提供必需的技术及咨询服务。江铜负责合营公司全部的产品包销，持有股份40%。
黄志荣表示，与江铜在江铜长盈项目上的磨合很顺利。被问及江西铜会否入股长盈集团，他指出，与江铜管理层关系良好，未来集团规模继续扩大后，若有资本性的合作，也不排除有此可能。
江铜上月公布，拟向母公司江铜集团收购城门山铜矿的采矿权等资产，这使其铜资源由现时的约796万吨增至949万吨，收购后公司亦会提升城门山铜矿的产能，意味其业务将转移至毛利较高的上游业务。
时富金融指出，江西铜2007年阴极铜产量目标为55万吨，较2006年增长25%。而且，江铜表示本年计划陆续将母公司资产注到上市公司内，因此预期于2007及2008年将有更多上游项目会转移到江铜之内。
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