隔夜伦铜在贵金属大幅下跌的影响下，破位下行，收盘伦铜一举击穿7700美元的支撑，从而打开了向下运行的空间。从持仓上看，前日伦铜的反弹伴随大幅增仓，昨日的破位下行使得高位进场的多头悉数被套，虽然从整体上看，多头前期的优势仍然存在，但短期技术形态的恶化，将使多头陷入被动，如果周末秘鲁南方铜业公司的罢工未果，多头在月末平仓离场的压力将大大增加。沪铜今日受伦铜破位下行的影响，低开低走，主力合约收盘位于跌停。虽然盘初多头依靠短期仍处优势的控盘能力，维持沪铜远离跌停板位置，但市场反弹乏力，多头逢高的平仓卖盘不断涌现，最终导致沪铜以跌停报收。这也是自二月份铜价季节性反弹以来的第一次收盘于跌停板，反映出市场格局正在发生重要的变化。从消息面上看，智利统计部门周四的最新数据显示，智利3月份铜产量大幅增长13.5%，一季度增幅也在6.8%，反映出精铜主产国的供应压力依然很大。
而主要消费国之一的日本，3月份铜库存出现大幅增加，从一个侧面反映出3月份日本精铜消费并不乐观。虽然中国的季节性消费的回升是本轮铜价反弹的主要动力，但随着中国消费旺季的即将结束，这一利多因素对铜价的影响力将大大削弱。此外，美元指数近期已经运行到80附近，距离04年的低点仅一步之遥，如果美元的基本面没有足够的利空因素出现，美元指数一举跌破80水平的可能性不大，随之而来的反弹也将对基金属价格构成一定的压力。从技术上看，伦铜7700美元失守后，下一个目标位于7500美元；而沪铜的头肩顶形态也指示出短期67200元的下行目标。从中期看，中国精铜的消费旺季在五月份将面临结束，美国宏观经济的疲弱以及中国可能出台的宏观调控政策都将对铜价构成潜在的利空影响。从时间上看，进入五月份后，前期的各种利多因素将逐步被弱化，而潜在的利空因素将可能成为影响市场的主要因素，因此中期铜价有望逐步转为跌势。沪锌今日跌破32800的支撑后，技术上已经转弱，未来上行压力将逐步增大。
操作上，考虑到秘鲁罢工的不确定性以及五一长假因素，沪锌多单止损，沪铜空单暂时获利了结。
中信建投期货 杨军
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