伦铜已在高位维持了一周的震荡整理，屡次试图冲破8000美元/吨的阻力都受到获利平仓及高位建空仓的打击而再度回到8000美元以下位置。Freeport 铜矿罢工的迅速了结也使铜缺少了冲高的理由，铜开始略显示惫态。
铜在高位盘整，之前充分利用的利多消息已经不足于对铜价产生刺激，铜市的焦点重新回到这次上涨的引擎-----中国消费上。中国消费到底如何？面对着国内现货长期的高贴水以及疲弱的沪伦比价，市场开始对中国的消费充满了怀疑。我们来从几个方面来看一下中国消费。
首先，我们不能以现货贴水来作为国内消费强弱的指标。现货市场上的高贴水可能有两方面原因导致：一方面是由于供给非常充足，一方面是由于需求放缓，那么显然国内目前是由于第一种原因。
2007年前三个月进口连续激增，三月的精铜进口量更是令人出乎意料的达到20万吨。前三个月精铜总进口量为48万吨，平均月度进口量为16万吨，2006年月均进口精铜为4.9万吨。其增幅之大已经不能用百分比来形容，2007年第一季度国内的精铜进口量较去年增加了35万吨，精铜进口量达到了历史新高。另外，虽然三月份市场上普遍称废铜非常紧张，但是从进口数据来看，三月废铜净进口35.5万吨，并没有减少。精铜与废铜进口同时激增，造成了以往任何时候国内现货市场也没有出现过的非常大的供应压力。现货市场难以消化，出现长时间的贴水也是合理的。
其次，我们看一下在如此大的供应量之下，国内的表观消费情况。2006年中国表观消费量为360万吨，加上国储减库的20万吨，全年消费约380万吨（而且这还没有考虑消费商及加工厂的减库数量），较2005年消费增长了6%。。2006年是国内铜消费受到高铜价抑制非常显著的一年，加上冷库年，空调的产量大幅缩减，铜管的使用量大幅下降，尚能保持6%的增长率。那么以今年的铜价以及下游消费情况，在国民经济的高速增长的大背景下，国内至少会有6%以上的增长率。也就是说，国内实际的每月消费量应该至少达到34万吨。
2007年前三个月中国表观消费量为117万吨，减去我们估计的实际消费量102万吨，国内的供应过剩为15万吨。以四月份国内精铜产量为20万吨计算，加上过剩的15万吨，四月份的国内供应量为35万吨，正好供需平衡，也就是说四月份是不需要进口精铜的。
但是实际上由于长单，以及二月份点价进口铜到货的延迟，四月份估计进口量还应该有10万吨。因此，在过剩的供给还没有消化掉之前，即使是在四月份的消费旺季，国内的现货压力也还不能很快缓解，国内现货市场的贴水结构预期还将维持一段时间。
最后，从下游加工企业的订单情况来看，铜线缆企业的订单非常兴旺，而且由于对今年的行情看好，不少线缆企业在二三月提前采购了一些原料，有效地规避了后期铜价猛涨造成的成本攀升。另外，一些铜板带企业订单情况也尚可，保持着和去年持平的状态，采购策略仍然以订单为前提的原料采购。铜价涨到7000元/吨以上高位，厂商已经不愿意大幅采购，普遍采取现用现购的形式。此外，今年的气温较去年明显升高，继去年冷冻年后空调行业的大幅减库后，今年空调产量的增加将增加国内的铜需求。
综上所述，虽然前期的大幅进口仍然需要加以时日才能消化，但是无论从表观消费，经济增长以及下游的订单情况来看，国内的供应压力减退只是迟早的，中国精铜消费仍然保持着稳中有升的态势。作为此次伦铜上涨的原始趋动力，只要中国的消费继续保持着强劲的增长，伦铜有着最强劲稳定的支撑。另外LME库存持续流出，注销仓单/库存比达到历史新高，以及其他新兴国家比如印度和中东精铜消费的大幅增长，这些因素都将支撑铜价维持在高位。当然伦铜要想冲破8000美元/吨的压制，仍需更好的消费信号才行。
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