铜周评：
LME三个月期铜及市场整体概况：
本周开盘价6910美元/吨，最高价7510美元/吨，最低价6810美元/吨，收盘价7350美元/吨，较上周上涨490美元/吨。整个市场成交量为312177 307102手，比上周增加5075手；持仓量240354手，比上周减少730手；库存量178975吨，较上周增加900吨。
市场分析：
本周铜价轻松攻克7000美元一线，并且此后依然没有放松脚步，虽周四晚有振荡和调整，但幅度有限。
本周LME铜库存虽没有继续像此前一段时间那样连续减少，但也是围绕18万吨左右作波动，不足全球四天的消费量，这也依然在给铜价带来支持。
本周铜价的大幅走高，不由得让人想起了去年这个时候铜价连续上涨创出新高的情况，不过，与去年不同的是，去年市场一致强调的是供给不足，而今年主要原因则纷纷指向了中国需求，而且目前进入了二季度的消费旺季，更使得市场对此信心大增。而市场拿出的支持其理论的论据就是从去年12月开始增加的中国进口量，于是我们看到，在CESCO铜研讨周，这个世界铜工业一年一度的盛会在4月份在智利举行，世界铜产业链上各方豪强：现货商、投行和基金都参与此会，会上传出的多数观点都是认为今年中国对于铜的需求是一个关键的支撑因素，不少机构也纷纷上调原先的预测。
应该说，近期我们不断看到类似“虽然美国的需求可能因近几个月经济活动放缓而下降，但来自新兴经济体的需求，尤其是来自中国的需求，将完全抵消掉美国需求可能的放缓，今年亚洲国家的铜需求、特别是中国，将比去年增长8%-10%”的观点，而且目前来看，印度和拉丁美洲国家追随中国的工业化进程，也将带动消费，而欧洲（尤其是德国）和中东的铜需求也在上升，欧洲最大的铜生产商，德国Norddeutsche Affinerie公司就于近日称，其在核心市场的产量和销售量“保持在高水平”，铜产品的需求“进一步增加”，并表示这是德国经济高涨的反映。而另一方面也有机构称，供给增长的速度低于市场预期。这也都是此次铜价大涨的背后支持因素。
此外，我们近期在市场上再次看到了基金的身影，这一方面是由于对后市的信心，另一方面，目前是很多公司新的财政年度的开始，此前的一些为粉饰帐面或保证获利而进行的获利了结或者暂时不入市的行为也会有所改观，不管出于什么理由，但实际效果是推动了铜价的走高。
但是，由于中国的铜价没能跟上伦铜的上涨步伐，而且出现了由于进口增加导致暂时消化不利的局面，现货较为充足，这也在慢慢的影响着部分市场投资者的心态，有人开始担心中国需求这个理由难以持久。而随后又有消息传来，称球铜价强劲促使中国进口商取消已签订的进口合同，这将导致中国4月铜进口减少，中国4月铜进口或将下滑至8-10万吨，而多余的铜可能流向LME仓库。有下游加工厂商表示，目前工厂的铜需求持稳，并称其消费量可能不会猛涨，因为部分消费者要求用铝制电缆电线取代铜制品。这似乎在逐渐给市场心理带来一丝阴霾。
不过，对此我们并不认为中国因素并不存在，只是暂时被夸大了，我们也承认此次上扬有“基金以及投机盘多头以中国需求为借口推高价格，从而对前期在低位建仓的大量空头头寸的围剿”的成分，但是依然不可否认，消费旺季的到来也不会被市场忽视，而且，周四铜价出现的调整也不排除因周五休市，部分投资者在长假前锁定获利的可能。何况，目前预计全球铜精矿下半年的开工率将会有所变化，可能会出现市场供应紧张的状况，如Freeport-McMoRan铜公司在印尼的Grasberg铜精矿在调整年度计划后准备缩减年产量，而冶炼产能的不断投产将加大供需矛盾，冶炼费用可能更低。
而且，对于国外的投资者来说，他们更关注的是直接的数字，也就是中国进口量的数据，那么至少在没有有关中国进口量减少的消息传来前，铜价都将得到有力支撑，如果这一轮上涨有冲击8000美元的举动，我们也并不感到意外，当然，由于获利了结和一些质疑者的离场，期间的波动也不可避免。
沪铜主力0706合约及整个期铜市场概况：
开盘价63410元/吨，最高价67810元/吨，最低价63080元/吨，收盘价67600元/吨，较上周上涨4480元/吨。周末各月期铜合约的总成交量516460手，比上周减少17038手；总持仓量为116178手，比上周减少1016手；周末上海期货交易所铜库存为61083吨 ，比上周增加1719吨。
市场分析：
本周沪铜明显涨势受限，在伦铜“一往无前”之际，沪铜却出现滞涨，原因不必多说，现货供应的充裕使得沪铜投资者不敢认可伦铜的涨势，显得更加小心翼翼。不过周五在伦铜有所盘整之际，沪铜反而有一定的发力，有一定程度的补涨。
前面提到过，目前市场也有人开始对中国需求表示出质疑，他们称没有看到中国消费性买盘积极介入的迹象，而且当此前市场价格较低时，也没有看到中国国储在这个价位上补库的意愿。
目前国内仍有不算低的现货贴水存在，库存也一直在增加，而且由于国内铜价滞涨，进口铜已经有前一段时间的盈利变为亏损，据一大型铜管生产商采购部经理表示，现在如果他们转手出售已签订合同的铜，再从国内市场上购买，每吨可以节省1,000到2,000元。据称该公司正在考虑将4月交割的进口铜部分转售给海外卖家。有消息称，那些未能寻获买家的公司将把部分进口铜存往位于上海的保税仓库，这也是造成上海库存由一个月前的不到5,000吨升至目前的4万吨左右的一个主要原因。
不过，中国需求没能跟上消费，这一点不会一直维持下去，而是阶段性的，应该说，目前国内消费也还是处于一个较为平稳的状况，而且如果因为目前的局面导致此后进口下降的话，在消费旺季中又可能出现供应紧张，从而推动价格。当然，这是后话，暂时不必过多考虑。
至于说央行宣布自4月16日起再度上调准备金率零点五个百分点这一消息，虽然体现出了央行继续加大国内宏观调控力度的决心，但是就目前来看，影响不会太大。
整体看，周五价格的上扬显示沪铜还是存在补涨空间的，但是鉴于短期内现货充裕的局面得不到改变，因此预计暂时相对来说的内弱外强的局面仍将延续。
以上信息仅供参考
