本周伦铜在强势突破７千美元之后快速拉升，周四盘中达到８千美元心理关口，收盘回落，出现了两周来的第一根阴线，期价回落于５日均线，技术上的强势仍然保持，然而期价已经十连阳，调整要求越来越强，加上８千正是去年下半年铜价区间震荡的上沿，基金在去年在此大量抛空，技术上的压力是很大的，因此铜价强势一旦松懈，就可能产生回调。后市如何演变，是维持原来的区间，还是突破区间高点8200,挑战历史高点8800,铜价再次面临选择。
从基本面来说，伦敦库存一直减少，而且欧美地区库存持续流出，欧洲地区库存也很少了，而注销仓单维持在1.5万吨上下波动，并没有随着库存的流出而减少，说明库存还有望继续减少。上海库存在进口量及大的情况下连续几周小幅增长，但两市总库存是稳定下降的，说明库存确实在旺季被消化。本周上海库存转为小降100吨，库存增加的势头暂停，由于本周进口减少，库存被消化，说明中国消费还是很旺的，仅靠国内供应不能满足，必需依赖进口。从现货升水来看，伦铜现货升水本周由于价格的大涨回落到40美元左右，较前两周略降，沪铜现货贴水受当月到期影响缩小，对６月的价差基本维持在１千元上下，说明现货基本跟上了期价的涨幅。因此，仅从现货的角度看，支持铜价上涨的基调没有改变。但是我们也指出，现货价格达到７万以上的高价区将极大的刺激废铜和铝的代替消费，并且，企业在三月份的备货行为可能在铜价达到７万以后变为消耗库存，精铜消费将受到影响。预期４月中国精铜表观消费增长速度将会放慢。由于３月下旬以后沪铜比价就低于进口水平，有理由相信４月中国进口量将低于３月，则对于铜价的利多减缓。因此，现在的情况是消费仍然旺盛，对价格形成支撑，但利多可能正在减缓。
技术上看，铜价强势并未破坏，但无疑面临选择，期价在逼仓作用下突破８千或者就此回落都有可能，期价可能存在大起大落，面对不确定性风险，多单建议落代为安，平仓观望。
铝本周跟随铜价略有上涨，尽管期价在2880压力位回落，但我们看到伦铝库存本周连续减少，而沪铝库存连续三周减少，且沪铝现货对三个月期的贴水收窄，因此认为铝价在库存逐步得到消化的情况下还能够有所回升，但幅度很小，上档保值抛盘压力很大，缺乏操作价值。
锌为跟涨走势，期价未能突破3600压力位，目前回落休整，由于本周库存小幅减少，期价仍然有望在低库存的支持下震荡上涨，再次测试3600的压力。沪锌由于投机资金参与较多，期价大起大落，波动较大，为回避铜价下跌对沪锌投机多头的影响，建议获利平仓，暂时观望，如果期价下跌过多，还可重新补回多头。
（倍特分析师：邓宏）
以上信息仅供参考
