25日LME三个月期铜收在每吨7,850美元，高于周二的7,820美元，盘中公布的美国数据好坏参半。美国3月耐用消费品订单月率成长3.4%，预估为成长2.5%，2月为成长2.4%。然而美国3月新屋销售增长2.6%，季调后年率为85.8万户，远低于预估的88.8万户。为铜价增添支撑的是秘鲁南方铜业公司下属Toquepala矿场从周六开始举行罢工的消息，以及库存持续的下滑。
库存方面，昨日LME库存减少2925吨至163200吨，升水31美元/吨，注销仓单比例仍高达12.76%，库存有望继续减少，继续成为推动铜价上涨的动力。秘鲁铜矿周六罢工成为下一个支撑价格的短期因素。美国经济趋弱已成事实，经济数据的时好时坏只是在短期影响铜价。同时需要看到的是，随着铜价的上涨，对国内消费的抑制恐将在旺季过后体现，同时从世界铜供需数据来看，今年供应情况远远好于去年，因此预计价格难以突破去年高点8800。国内方面，华通现货报69800元/吨，现货贴水450元，在期价急跌时现货仍贴水，说明高价对消费的抑制作用显现，将在后市进一步抑制现货价格。
技术上看，LME综合铜收涨，短期看，下方关注7650支撑，而上方关注8200一线的压力，价格的突破有望为后市指明短期方向。沪铜昨日大幅回调，两市比值仅为9.06，进一步主动向回调空间有限，下方关注70000的支撑作用，在伦铜为突破短期价格区间时，操作上建议不宜摸高，暂时观望为主。预计cu0707开盘价71600附近。
NYMEX原油期货周三攀升，6月原油期货收高1.26美元，结算价报每桶65.84美元,汽油期货上涨至八个半月高点，美国能源资料协会（EIA）周三公布数据显示，美国4月20日止当周汽油库存减少280万桶,至1.942亿桶，因几家炼厂的储运损耗使得产量下降。上周炼厂开工率大幅下降2.6%，至87.8%，为1月以来最大降幅，使商业原油库存增加210万桶，至3.345亿桶。馏分油库存持平于1.173亿桶。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨0.42美元报每吨348.45美元，5月供应减少，而夏季需求高峰料导致来自中东的供应减少。技术上看，美油6月合约上涨再度面临短期压力，后市价格若欲进一步上涨需首先冲破短期压力线的压制。沪油昨日跟随下跌，但仍收阳表现较强，短期有望维持高位震荡，整体涨势仍在。操作上建议多单可持有。预计0707开盘3450附近。
北京中期投资部 陈园园
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