近日海关公布了中国四月份的部分进出口数据。铜进口依旧旺盛，废杂铜进口创出新高：四月份我国未锻造的铜及铜材进口数量达到30.47万吨，同比增幅为68.34％，同三月份的30.77万吨基本持平，保持在较高的水平。同时，废铜进口60.87万吨，创出单月历史新高。铝进口下降明显，氧化铝及废铝进口猛增：四月份我国未轧锻的铝出口数量50850吨，同比下降56.87％，环比出现32.11％的上升；同时，未锻造的铝及铝材进口数量79，726吨，同比和环比均出现了超过20％的下降。
四月份国内进口的废杂铜、废杂铝均创出历史新高，表明在铜精矿和氧化铝价格走高的背景下，中国的铜、铝生产仍然较为积极，故转而加大了再生金属的使用力度。而中国的强劲需求，以及美元的持续弱势均将进一步对铜铝价格形成支撑。
在铜方面，赞比亚的Nana铜冶炼厂4月份的维护工程令其损失了4000吨产量，铜锌生产大国矿业的罢工将使全球铜的供应趋紧。而在需求面，中国第一季度的铜进口量为48万吨，增加了34.5万吨，美国高于市场预期的经济数据暗示美国经济未来数月将再度加速成长。这一系列分析均意味着铜价仍将保持一定高位，而铜价的强势运也将给二级市场的相关股票带来一定投资机会。
目前两市主要有江西铜业、云南铜业、铜都铜业等铜业上市公司。其中江西铜业旗下有德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿，合计铜金属储量为1604.8万吨，如果加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量为1900万吨左右，拥有约占中国1/3的矿山铜产量。其40.5％的资源自给率，要远高于国内平均24％的铜精矿自给率，为目前两市当之无愧的龙头企业。
铝方面，随着包括中国在内氧化铝新增产能的逐步投产，预计未来两年全球氧化铝行业将出现一定供需过剩，未来价格可望有所回落。但另一方面，铝土矿价格的上涨也增加了氧化铝企业的生产成本。有关信息显示，由于铝土矿的洗矿造成了当地水资源的严重污染，印尼方面开始控制铝土矿的出口，进口铝土矿的到岸价已从年初的35~36美元/吨上涨到了现在的50多美元/吨，且供应较为紧张。综合判断，我们认为氧化铝价格虽然将长期处于低位，但年内很难回到年初2400元/吨的水平。受益于铝价的高企以及氧化铝价格的缓慢回落，未来两年国内电解铝行业的盈利能力仍将维持在历史最好水平。而且，随着产能扩张以及资产注入，行业内优势企业的盈利表现可望超出市场预期。
目前两市从事电解铝生产的公司众多，如中孚实业、南山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方等。其中新近回归A股市场的中国铝业为业内首屈一指的龙头。公司是全球第二大氧化铝和第四大原铝生产商，也是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。公司具有上下游一体化优势，在所有铝业公司中产业链最完整，抵御风险能力最强。公司曾承诺于2007年年底前收购连城铝业的原铝业务，在公司Ａ股上市后一年内解决与铜川鑫光的同业竞争问题，在公司Ａ股发行后择机整合包头铝业的原铝业务。其潜在的资产注入预期无疑成就该股股价的未来催化剂。
此外，近年来，全球铝行业的收购重组再次加速。2007年3月，俄罗斯铝业公司（Rusal）、西伯利亚乌拉尔铝业公司（Sual）和嘉能可国际公司（Glencore International）合并成立了俄罗斯铝业联合公司（United Company RUSAL），新公司的氧化铝和原铝产量分别位居全球第一位和第二位；5月7日，美国铝公司也宣布，在与加拿大铝业公司历时近两年的并购谈判失败后，公司将斥资近270亿美元对后者发起敌意收购。美铝并购计划若能取得成功，合并后的新公司将控制全球氧化铝及初级铝产品市场约25％的份额，成为世界上最大的铝业公司。我们预计，铝业间风起云涌的并购行为很可能成为该板块异动的重要力量。
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