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    铜价仍有回升潜力 上涨强度可能不太高

    放大字体  缩小字体 发布日期:2007-05-21   作者:佚名
    铜之家讯:上周铜市行情可谓用惨烈两字形容,LME铜价一周跌去600美元,而国内铜价更是跌出单周跌幅之最,超过8000元/吨的单周跌幅,其杀伤力是相当

    上周市行情可谓用惨烈两字形容,LME铜价一周跌去600美元,而国内铜价更是跌出单周跌幅之最,超过8000元/吨的单周跌幅,其杀伤力是相当巨大的。从中我们不难看出,国内铜价下跌明显的有领先于LME铜市。因而,我们还是需要从中国供求关系上寻找行情走势的线索。

      上周,中国海关公布了4月份中国铜进口数据,4月份中国未锻造铜进口量保持在20万吨规模以上,进口量仅次于3月份,是历史第二高的进口纪录。从该项数据上,我们也可以大致估测4月份中国精炼铜进口量可能在18万吨上下,这说明中国市场对精炼铜的进口需求仍是十分旺盛的。但是,铜价并没有受到该项数据的鼓舞走高,相反铜价承受了更多的压力。4月份中国除精炼铜进口量保持高速增长外,废铜进口量也实现大幅增长,60万吨的进口纪录,打破了国内铜市场的供求关系,同时铜矿进口量也恢复增长,结果则是国内铜冶炼产量在4月份增长了7万多吨,这意味着4月份单月供求关系已经向供应过剩倾斜。在实现进口大幅增长的同时,国内铜冶炼产量的大幅增长是国内铜价承压关键转折点。从1-4月份的消费数据来看,中国铜加工材产量在今年将会实现超100万吨的增长,但若后续月份中国铜产量月增7万吨,那么对精炼铜的进口缺口将会缩减至50万吨以下,而1-4月份中国进口铜进口同比已经实现38万吨的增长幅度,而LME铜库存下降量不足10万吨,这说明市场在过去一年已经积累了一定量的隐性库存。如果说,中国铜消费增长百万吨与全球铜产量超百万吨同时实现,那么欧美国家铜消费的负增长将会改变供求关系的平衡,ICSG预期今后两年全球铜市将会有持续过剩出现,这使得铜价将会有更大的压力。但在资金层面,我们尚未看到投机资金有显著流出金属市场的迹象,而生产方面的不确定性还会增添市场的变数,但铜价的上升潜力未必有之前预计的那么乐观了。与铜市不同,其他金属的供求关系没有突变发生,因而后市金属价格的表现应当会有所分化。


      综上分析,笔者认为铜市场的牛市拓展将会因中国市场的供求过剩备受制约,但中国市场对进口需求的依赖度不会显著下降,若中国之外的铜产量增长遭遇问题,那么铜价仍有回升的潜力,但上涨强度可能已不会太高。
    以上信息仅供参考

     
     
     
     

     

     
     
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