周一空头回补推动LME期铜上涨，LME期铜上涨133美元报7,405。从6月1日起，中国将上调钢铁产品、铅和锌及其他矿石及部分有色金属废碎料等产品的出口关税。
库存方面，昨日LME库存减少1250吨至144075吨，升水大幅降至37.5美元/吨，注销仓单比例回升至9.19%，注销仓单维持高位，但升水大幅下降，表明价格继续反弹空间有限。昨日央行宣布的货币政策消息，表现为利空出尽反利多，其对经济的降温作用难以立即体现，有望在3季度才开始显现其作用。近期中国的数据表明中国旺季消费确有增加，但供应增长幅度更大，上周上交所库存再度增长近15000吨，短期压力难以消除，后市有望在低比值进口减少的情况下得到逐步改善，但后市消费不容乐观，改善节奏恐较慢。从长期看，供需仍是主导因素，目前从各机构提供的数字看供应仍在改善，且随着消费旺季的结束，铜价将易跌难涨。国内方面，华通现货报63100元/吨，贴水400元。随着价格的反弹，高价压力恐又将显现。
技术上看，LME继续大幅反弹，但上方继续反弹空间有限，7575一线存在较大压力。沪铜昨日大幅反弹，持仓仍大幅缩减，其上方反弹空间较伦铜略大，比值有望进一步恢复。操作上建议可待伦铜7550一线沽空。预计cu0708开盘价65400附近。
NYMEX原油期货周一收盘触及三周高点，上涨至每桶66美元上方，受美国夏季汽油需求高峰开始前好战分子袭击尼日利亚油井造成的供应忧虑推动。现货月6月原油期货合约结算价涨1.33美元报每桶66.27美元, 6月合约周二期满。进口下降、需求量大且出口增加已经冲击美国汽油的库存，4月末时较预期的需求水准计算，其库存位于最低水准。交易商的注意力将转向周三美国能源资料协会将公布的当周美国库存报告。分析师平均预期当周美国原油库存将下降20万桶，汽油库存将增加80万桶，馏分油库存将增加90万桶。炼厂开工率预期将增加0.6%。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格跌0.82美元报每吨344.63美元，中国调降进口关税的消息以及6月西方船货供应紧俏的情况可能提升即期市场。技术上看，美油6月合约大幅走高，但上方压力犹存，对继续上涨空间宜持谨慎态度。沪油昨日在3500一线震荡，今日随美盘大幅上涨有望突破3500，若资金能持续进入，才有望有效突破。操作上建议暂时观望。预计0708开盘3520附近。
北京中期投资部
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