隔夜伦铜在多头平仓盘的打压下大幅下挫，整个基本金属市场完全失去了前日大幅反弹时的强势氛围，除了期铅印中国抑制出口而出现小幅上扬外，其他品种均大幅下挫，反映出宏观环境的利空影响正在对金属市场产生作用。近两日伦铜市场开始逐步减仓，多头平仓的迹象开始出现，但就目前24万手以上的总持仓水平看，如近期没有利好题材出现，伦铜多头平仓的压力仍将维持。
沪铜近日受伦铜大跌的影响，大幅低开，虽然盘中一度有反套资金买盘推动铜价反弹，但全日价格整体呈现低位震荡的走势，总持仓继续增加，投机空头的打压依然较为坚决。虽然从比价上来看，目前8.6的比价水平远低于正常的贸易比值，也低于近一年来的平均水平9.0，但由于近期央行放大了人民币对美元的波动区间，因此未来人民币升值的进程可能加速，这可能将使得市场对于沪铜与伦铜比价有一个重新定位的预期，因此在目前国内供大于求的格局下，期望沪铜与伦铜比价回升到9.0水平上方显然是不切实际的，笔者认为短期比值的中性区域在8.8附近。
从技术上看，在伦铜未能击穿7000美元前市场可能仍将维持低位震荡的格局，一旦7000美元的整数关失守，铜价很可能会面临新的一轮暴跌。
操作上，在伦铜跌破7000美元前继续保持观望。
中信建投期货
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