过去两天来LME金属价格在上周的强劲上涨之后盘整，但前日下午这变成获利了结。尽管基本金属价格在强劲的根基上下滑，但镍飙升至另一记录高点51800 美元引发了一轮获利了结，这在下午冲击了已经在FOMC会议（利率维持在5.25％）之前紧张不安的整个基本金属市场。这一疲软影响了SHFE市场，不过人气保持乐观。抛盘集中在铜和镍，但每个金属都收低。我们并不认为近期的调整是延长的下跌走势的信号，相反金属价格近期的回落是一个利好，再次走高之前可能继续盘整建立稳固的基础。
由于市场在耐心等待中国4 月贸易数据的公布，我们趁此机会考察一下LME在新加坡的库存趋势，这常常是中国金属出口的一个良好指标。中国在一些金属供应和消费两方面的重要性意味着中国的贸易数据将对市场和价格走势产生巨大影响。将今年第一季度新加坡的LME库存与去年同期相比较，我们可以看到其与中国贸易流动的相关性如此紧密。在 07年第一季度LME在新加坡的铝库存增加近4650吨，较06年同期的61925吨同比下降92％。同期中国的原铝净出口同比下降94％至8吨，而06 年第一季度为13.4万吨。由于时滞原因LME库存月度变化与中国进出口变化的相关性不强，但提供了一个很好的信号。在4月和迄今为止的5月，LME在新加坡的铝库存增加5350吨，我们认为这表明中国的原铝净出口可能上升，不过我们要强调这个“上升”是在3月出口非常大幅的下降的情况下，当月中国实际上成为净进口国！3月中国锌净出口的下降为锌价形成了利好，而LME库存数据似乎显示净出口在继续下降。在4月和迄今为止的5月，LME在新加坡的锌库存大幅减少。我们可以将此结论反证铅的情况：3月中国的铅净出口上升，同时LME库存数据显示中国在继续出口铅。
前日下午铜跌破8000 美元，但后来反弹突破此位，收于8050美元。昨日早盘铜价走软，触及7950美元的低点。LME库存再度下降1650吨。同时电缆生产商，也是主要的铜消费商Nexans增强了铜强劲的需求前景。在路透的采访中，公司表示建筑、能源和运输业强劲的需求预计将支撑铜价，同时由于最近几年的投资有限，供应将受到限制。公司还认为铝价将保持高位，原文称“我们实在认为我们不会看到铜价以及铝价再度回到3-5年前的水平。”事实上，Nexans认为他们产品的需求将保持强劲，并加入了通过收购进行公司扩张的潮流。德国的铜生产商Norddeutsche Affinerie（NA）也认为需求前景看好，并表示能源需求尤为强劲。风力涡轮机非常受那些寻求可再生能源资源政府的欢迎，而风力涡轮机含有10吨铜。在供应方面，全球最大的铜矿商Codelco由于一名工人死亡已经中断了下属Andina地下矿的生产。另外，公司的合同工就工资和工作环境问题威胁罢工，大部分工人支持罢工，而且这些工人不是矿工。2005年底发生罢工时Codelco的生产没有受到影响。
前日镍价强劲反弹触及51800美元的最高点之后立刻遭遇获利了结，从而回吐了大前日的涨幅，并在下午跌破50000美元，收于49300美元。昨日早盘镍价维持在此位附近，LME库存减少12吨不足以刺激反弹。
前日铝价坚挺在2900 美元上方，直到下午铝价下跌至2865美元的低点。持仓继续上升，现在达到2006年8月以来的最高位。我们认为这可能警告铝价将在技术性因素的拉动下走高，与1月和2月的反弹类似。事实上，前日铝价上涨突破2900美元使许多期权头寸盈利。由于铝价上涨，期权保值盘也在上升，但铝价是否将上涨到足以鼓舞需要将铝价推高至3000美元的期权保持盘的高度是另外一回事。
前日在面对抛盘压力时铅的表现最为强劲，收于2060美元。昨日早盘尽管其他金属疲软，但铅继续坚挺在此位附近。LME库存减少200吨提供了一些支撑。库存下降是上周注销仓单大幅上升的延续，重要的是从4月开始库存上升的速度减慢。
即使在面对下跌压力时，锌也坚挺在4000美元上方，这是对锌近期基本面多头人气的体现。锌价收于4045美元，并在昨日早盘小幅走高，因LME库存继续下降。昨日库存减少175吨，注销仓单比例再度上升，现在回升至12％以上。新多头的建立使持仓达到去年6月以来的最高位。
前日锡价收低2％，跌破14000美元。昨日早盘锡价小幅反弹至14100美元。LME库存增加50吨——是4月20日以来的首次增加。
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