金属周报
一、一周要闻回顾：
1. 伦铜：截止11日LME铜库存为142275吨，较上周五减少8650吨；截止11日LME铜注销仓单8800吨，较上周五减少3900吨，注销仓单占总库存比例为6.19％（上周五为8.41％）。截止11日LME铜现货升水60美元，上涨5美元（上周五是55美元）。截止10日LME铜现货／5.16持仓12238手，较上周四减少7730手；总持仓248795手,较上周四增加4735手。
2. 伦锌：截止11日LME锌库存为87100吨，较上周五减少5900吨；截止11日LME锌注销仓单10600吨，较上周五增加575吨，注销仓单占总库存比例为12.17％（上周五为10.78％）。截止11日LME锌现货升水21.5美元，上涨3.5美元（上周五是升水3.5美元）。截止10日LME锌现货／5.16持仓6778手，较上周四减少3921手；总持仓149292手,较上周四增加2162手。
3. 能源矿业部周一表示,秘鲁3月铜产量较上年同期增加5.1%,至100,609吨,锌产量大涨35.7%至126,123吨.3月黄金产量较上年同期减少13.9%至15,168,857克. 秘鲁是全球第三大铜和锌生产国,黄金产量名列第五.
4. 美国商务部10日公布的数据显示，美国3月铜进口较上月下滑12.1%，较去年同期减少13.1%。3月阴极铜进口为64,555,987千克，低于2月的73,454,862千克，2006年3月为74,279,198。今年1-3月铜进口总计为226,554,947千克。
5. 美国商务部10日公布的数据显示，美国3月锌进口环比增加1.3%，同比则减少1.0%。美国3月锌进口量为40,020,776千克，上年同期为40,440,482千克，今年第一季度的锌进口量为129,262,545千克，今年2月锌进口量为39,497,857千克。
6. 美国联邦储备理事会(FED)周三维持利率不变,并表示其主要担心的问题是通膨.尽管近期经济显现疲弱迹象,FED依然预计未来经济会稳健成长.
7. 中国人民银行周四表示,未来价格上行风险依然存在,价格走势值得关注.央行将加强利率和汇率政策的协调配合,进一步增强价格杠杆的调控作用;同时,要统筹协调直接融资与间接融资的规模与结构,促进资本市场健康发展.人行网站刊登的第一季度货币政策执行报告中表示,当前经济运行中还存在一些突出矛盾和问题,主要是经济增长速度偏快的趋势有所加剧,固定资产投资存在反弹压力,贸易顺差继续增加,流动性依然偏多.要防止经济由偏快转为过热,避免出现大的起落.
8. 美国劳工部周四公布,5月5日当周初请失业金人数降至29.7万人,之前一周修正为30.6万,前值为30.5万人. 路透调查分析师此前预期,5月5日当周初请失业金人数为31.5万人.
9. 美国商务部周四公布,3月贸易逆差为638.9亿美元,2月修正为逆差578.9亿,初值为逆差584.4亿.路透调查分析师预估中值为3月美国贸易逆差600亿美元.
10. 欧洲央行(ECB)周四宣布维持指标利率在3.75%不变,一如市场预期,央行选择静待适当升息时机,之后可能在下月升息. 路透上周访问的83位分析师全部预期ECB料在本次会议上维持利率不变. 然而,受访分析师一致预期ECB将在6月升息25个基点,若果真如此,将是央行自2005年12月开始紧缩货币政策以来第八次升息。
11. 英国央行周四决定升息25个基点至5.5%的六年高位,此为央行自去年8月来第四次升息25个基点. 此前,路透调查访问的61位分析师全部预期英国央行会做出这样的举措. 很多受访分析师预期央行会进一步升息,最快可能在下月,因英国经济一直较为强劲.
12. 美国劳工部周五公布,美国4月生产者物价指数(PPI)较上月成长0.7%,扣除食品和能源的核心PPI较上月持平.路透调查的分析师此前预期4月整体PPI为上升0.7%,核心PPI上升0.2%.
13. 美国商务部周五公布,美国4月零售销售较前月减少0.2%,扣除汽车的零售销售持平. 路透访问的分析师此前原本预期4月零售销售上升0.4%,扣除汽车的零售销售亦料增长0.4%.
二、重要信息提示（均为北京时间）
1. 伦铜库存及持仓变化
2. 伦锌库存及持仓变化
3. 14日17:00欧元区 3月工业产出(年率) 前值4.1%
4. 14日17:00 欧元区 3月工业产出(月率) 前值0.6%
5. 15日17:00欧元区 第一季度GDP初值(年率) 前值3.3%
6. 15日20:30美国 4月核心消费者物价指数(年率) 预测值 2.4% 前值 2.5%
7. 15日21:00 美国 3月资本净流入(美元) 前值 945亿
8. 16日20:30美国 4月新屋开工 前值0.8%
9. 16日20:30美国 4月新屋开工(万户) 预测值150 前值151.8
10. 16日20:30美国 4月营建许可(万户) 预测值153.5 前值 154.4
11. 16日21:15美国 4月产能利用率 预测值81.5% 前值81.4%
12. 16日21:15美国 4月工业产出(月率) 预测值0.3% 前值 -0.2%
13. 17日20:30美国 上周初请失业金人数(至0512) 前值 29.7万
三、库存与基金持仓
上海期交所金属铜库存（5月11日公布） 上周库存 本周库存 库存增减 可用库量
小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减
铜 合计 67820 29423 85269 32409 17449 2986 428660 426175 -2485
锌 合计 30518 2202 33103 5698 2585 3496 117798 114302 -3496
CFTC基金持仓(截止5月8日当周)
非商业 商业 总计 非报告头寸
多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头
15900 23965 5727 45814 39413 67441 69105 14172 12508
较5月1日当周总持仓量变化(-251)
821 556 776 232 1098 1829 2430 -2080 -2681
各类交易商头寸占总持仓百分比(%)
19.5 29.4 7.0 56.1 48.3 82.6 84.7 17.4 15.3
各项目下交易商数量(交易商总数:143)
39 46 29 39 37 103 95
三、行情研判
截止11日一周伦铜自此前的高点回落，周五最终报收7895美元，较此前一周下跌365美元。一周库存继续减少8650吨，比前一周的减幅略有增加，但是注销仓单一周有较大的减幅。不过现货升水维持在50-60美元，而成交和持仓有所放大，市场多空分歧加剧，面临方向性的选择。
当周基本面并无太大的变化，主要受到美元走势影响。在美联储宣布维持利率不变，且对经济并未表示衰退的忧虑之后，美元受到激励而有所上扬，伦铜因而受到压力，但在周五美国公布零售销售下滑,核心生产者物价温和,证实经济成长正失去动能后,美元有所回落，铜价呈现技术性反弹。其它方面，CFTC持仓显示，截止5月1日基金持有COMEX铜净空单减少265手至8065手，连续第二周变动有限。
国内方面，11日沪铜库存大幅增加，国内现货供应压力较大，导致国内沪铜更为偏弱，当日期价跌停。不过从今日表现来看，估计低开后应有探低回升的可能，否则沪铜有可能继续引领跌势，成为行情反转的风向标。
技术上看，伦铜11日盘中跌破7800元一线后又收回此整数关口上方，对7800一线的考验将继续。后市有两种可能，一是守住7800一线后震荡企稳，再次上攻，否则有可能继续下跌至7400美元附近。总体而言，短线方向不明，而中线笔者认为多头趋势仍不好判断说完全结束。
以上信息仅供参考
