建证期货：铜、铝、锌收市评述0517

沈晓强

铜：美元大幅上涨，中国产量数据利空加重了期铜抛压。我们提及过外部因素弱化时，基本面的潜在利空将重新为市场所重视，这就是中国供需过剩，最新数据显示4月份含铜量的进口实际达到历史新高，4月份精铜产量也达到历史新高的27.4万吨，基本面的发展符合我们的预测。我们继续关注库存变化和周边因素的变化，中国宽松的供应需要时间消化，弱势将持续。

铝：中国氧化铝、原铝产量继续激增。但从国内交易所库存及现货升水的情况来看，国内消费非常旺盛，可能已经超出我们的预期。

锌：中国前4个月的锌产量增幅达到22%，高于市场预期，但统计中的锌矿产量增幅较低，我们认为该数据失真，实际锌矿产量可能远高于此。