中东原油期货合约齐齐亮相，中东期货市场漫长的发展阶段已告一段落，从此揭开了新的篇章。本周交易商将关注迪拜商交所上周五推出的新阿曼原油期货合约如何与洲际交易所两周前推出的新迪拜原油期货合约决一高下，并将两者与衍生品场外交易进行比较。
市场一直认为中东缺乏一份由交易所管理的国际性期货合约，而上述较量中获胜的合约将填补这一空白。这份合约的最终目标用户是亚洲石油进口商，它们对中东原油供应的进口依赖度达到65%以上。
上周五，迪拜商交所的阿曼原油合约首日交易结束后，市场体会到这份合约成为全球（或至少为中东）高硫原油基准合约的意图。是日交易中最令人感兴趣的不是交易量（新合约交易量一般较小），而是阿曼原油合约价格与洲际交易所不久前推出的迪拜原油合约之间的相对关系。
由于多方面的原因，阿曼原油价格的计算颇为复杂，原因之一是阿曼政府此前的官方售价为回溯性定价。
2006年1月1日以来，根据普氏估价，阿曼原油价格对迪拜原油价格的贴水为85美分/桶左右，但期间此贴水曾多次超过1.50美元/桶。近日普氏估价则在34至45美分/桶水平上波动。
洲际交易所8月迪拜原油合约价格上周末收报64.78美元/桶，8月阿曼原油合约则收于64.67美元/桶，然而，阿曼原油合约在大约一个小时内没有达成任何交易，询购/询售价亦保持稳定，因此其价格并没有代表性。
是日交易早段，迪拜商交所8月阿曼合约成交价报64.06美元/桶，洲际交易所8月迪拜合约则为63.67美元/桶，两者价差更接近历史水平。
但稍后（纽约时间下午），迪拜合约交易价格较阿曼合约低大约20美分/桶，远低于市场的正常估计水平。
6月1日普氏在新加坡发布的迪拜和阿曼原油估价分别为63.87美元/桶和64.27美元/桶，两者价差为40美分/桶。
然而，迪拜商交所同时推出的另外两份价差合约的价格则与市场水平基本一致。例如，迪拜商交所网站公布新推出的西德克萨斯州中质油（WTI）/阿曼原油价差合约价格为1.27美元/桶，而另一份新推出的布伦特/阿曼价差合约价格则为4.41美元/桶。
按此换算，布伦特/WTI价差相当于3.14美元/桶，同一时间纽约商交所Globex平台上的布伦特/WTI价差报3.16美元/桶。
鉴于迪拜商交所曾高调宣扬其做市商计划，阿曼合约交易量偏低令一些交易商感到意外。一位交易商说：“我不知那个做市商计划出什么问题了，目前仍看不到它的作用。”
迪拜商交所首席执行官Gary King接受访问时表示，该交易所建立的做市商计划目前已有20多名会员，目前仍以创造高交易量为目标。此前有报道称迪拜商交所计划通过这个计划在至少连续20个交易日内达到2万手/日的交易量。King表示此目标并无变化，但并无规定时间范围。
资金进入商品指数领域的趋势出现了一些变化。有关美国商品指数资金的数据显示，2007年来，资金一直处于净流出状态：4月份有0.2亿美元的净流出，3月份的净流出量曾经达到4亿美元。在2005/2006财政年度，这个领域净流入53亿美元，从2006年5月起的12个月里基金净流出4.36亿美元。
但我们发现，资金除了在玉米和小麦的持仓今年来出现了大幅下降外，其他类别都出现了不同程度的增加(注：能源类主要是天然气减仓12万手，股指和债券属于金融类别)。
虽然数据显示商品指数投资领域出现了资金流出，但是投资在商品方面的总体资金却出现了显著增加。这表明资金对一篮子指数投资的兴趣有所下降，但是并非所有类别的持仓都出现下降，一些类别持仓的高涨反而证实了更多投资者对商品进行了选择性的类别投资。金属的持仓也在增长之中。
5月24日，经过1小时的“空袭”，伦敦期铜价格下跌了250点，而后的3个小时里，多空双方在7000美元位置拉锯作战，最终7000美元大关被空方把持。回过头去看，当天的胜利者现在的日子却不好过。当日后的第2天持仓报告上可以发现，多空的争夺使得持仓增加了9000手。
5月初空方在8000美元高位上阻击增仓，这导致了多头的退缩。而中国方面库存的大幅增加，也动摇了多头跟风者的信心，但是当价格已然下行千点，空头信心增加之时，多方适时展开了防守。价格的剧烈波动中，伦敦铜持仓出现持续增加。
观察一下CFTC公布的持仓，2月6日这一周，是基金净空最盛的阶段，铜价也跌至5300美元以下。而在8300美元高点的时候，基金空头大幅止损，换来商业保值方面的抛空。而在7000美元位置，基金净空再次增加，而此时迎来的是商业方面的买进。
目前，上海铜库存已经连续3周没有增加，而亚洲仓库目前还没有出现大规模的转口库存，这给予多头一定的信心。而国际铜研究组织的报告指出今后两年全球将出现铜供应过剩的局面，达80万吨，虽然其他机构的预测各不相同，但是这显然在宏观方面给空头以支持。因此在靠近颈线位7590美元一带，多空分歧有望进一步扩大。
6月期权将在6月6日宣告，虽然持仓量较大（看涨24159手，看跌13125手），但是在7000到7500的区域中，筹码分布却是很少，只是在7500有800手、7600有2400手看涨期权，在7500有1600手看跌期权，因此期权并不会对行情产生很大的影响。
目前对行情影响较大的是伦敦铜现货升水，观察图表，可以发现100美元的现货升水距今已经10个月了，此前100美元升水向来被认为是主力软逼仓的标志。
伴随着库存的逐步下降，目前伦铜现货升水盘踞在80点附近，而注销仓单长期维持在13000吨附近未见消退，显示后期库存继续下降的能力。此时针对6月20日到期之前的头寸，软逼仓已经显露迹象。不过对于控制仓单的这部分多头来说，摆在面前的最大问题依然是亚洲仓库的库存将会出现增加，这些来自中国的转口铜可能正在运输过程中，多头的现货手段将会受到一定的考验。
预计6月上旬，伦敦铜将会呈现向上的爬升，对低位空头进行挤压；而7600中位线之上的空间，空方的压力又会加重。
ＣＦＴＣ公布的铜期货持仓变化
日期 基金方向 散户方向 基金多 基金空 商业多 商业空 总持仓
２００７－２－６ －２１８９８ －１２６９ ５４４９ －２７３４７ ４９２１５ －２６０４８ ７２０３５
２００７－５－８ －８０６５ １６６４ １５９００ －２３９６５ ４５８１４ －３９４１３ ８１６１３
２００７－５－２２ －１１１１７ －６２ １２６５５ －２３７７２ ４７１６１ －３５９８２ ８０３８０
全球主要市场持仓变化
万手 软商品 玉米小麦 豆类 贵金 能源 伦敦金属 股指 债券
０７－１－３ １０３ １８６ ８５ ４５ ２４６ ９９ １８７ １５０２
０７－４－２４ １２０ １６４ ９９ ５２ ２４４ １０８ ２４６ １８２０
中东原油期货合约齐齐亮相，中东期货市场漫长的发展阶段已告一段落，从此揭开了新的篇章。本周交易商将关注迪拜商交所上周五推出的新阿曼原油期货合约如何与洲际交易所两周前推出的新迪拜原油期货合约决一高下，并将两者与衍生品场外交易进行比较。
市场一直认为中东缺乏一份由交易所管理的国际性期货合约，而上述较量中获胜的合约将填补这一空白。这份合约的最终目标用户是亚洲石油进口商，它们对中东原油供应的进口依赖度达到65%以上。
上周五，迪拜商交所的阿曼原油合约首日交易结束后，市场体会到这份合约成为全球（或至少为中东）高硫原油基准合约的意图。是日交易中最令人感兴趣的不是交易量（新合约交易量一般较小），而是阿曼原油合约价格与洲际交易所不久前推出的迪拜原油合约之间的相对关系。
由于多方面的原因，阿曼原油价格的计算颇为复杂，原因之一是阿曼政府此前的官方售价为回溯性定价。
2006年1月1日以来，根据普氏估价，阿曼原油价格对迪拜原油价格的贴水为85美分/桶左右，但期间此贴水曾多次超过1.50美元/桶。近日普氏估价则在34至45美分/桶水平上波动。
洲际交易所8月迪拜原油合约价格上周末收报64.78美元/桶，8月阿曼原油合约则收于64.67美元/桶，然而，阿曼原油合约在大约一个小时内没有达成任何交易，询购/询售价亦保持稳定，因此其价格并没有代表性。
是日交易早段，迪拜商交所8月阿曼合约成交价报64.06美元/桶，洲际交易所8月迪拜合约则为63.67美元/桶，两者价差更接近历史水平。
但稍后（纽约时间下午），迪拜合约交易价格较阿曼合约低大约20美分/桶，远低于市场的正常估计水平。
6月1日普氏在新加坡发布的迪拜和阿曼原油估价分别为63.87美元/桶和64.27美元/桶，两者价差为40美分/桶。
然而，迪拜商交所同时推出的另外两份价差合约的价格则与市场水平基本一致。例如，迪拜商交所网站公布新推出的西德克萨斯州中质油（WTI）/阿曼原油价差合约价格为1.27美元/桶，而另一份新推出的布伦特/阿曼价差合约价格则为4.41美元/桶。
按此换算，布伦特/WTI价差相当于3.14美元/桶，同一时间纽约商交所Globex平台上的布伦特/WTI价差报3.16美元/桶。
鉴于迪拜商交所曾高调宣扬其做市商计划，阿曼合约交易量偏低令一些交易商感到意外。一位交易商说：“我不知那个做市商计划出什么问题了，目前仍看不到它的作用。”
迪拜商交所首席执行官Gary King接受访问时表示，该交易所建立的做市商计划目前已有20多名会员，目前仍以创造高交易量为目标。此前有报道称迪拜商交所计划通过这个计划在至少连续20个交易日内达到2万手/日的交易量。King表示此目标并无变化，但并无规定时间范围。
昨天早盘，国际现货黄金承接上两个交易日的强势继续出现上涨。分析人士指出，随着市场信心的渐渐恢复，黄金价格后市有望继续上扬。截至记者发稿，现货金价报67２.４５美元/盎司，小涨１.１美元。分析师表示，黄金市场似乎已经走出了调整期，一些基金也开始重新入场建立新的多头头寸。德意志银行在一份报告中指出，金价受到良好的技术面支撑，预计交易商将再次推高金价。
以上信息仅供参考
