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    库存增 消费长 国内铜市总体将平衡

    放大字体  缩小字体 发布日期:2007-06-18   作者:佚名
    铜之家讯:上周五,由于美国核心通胀数据维持在预期的轨道上,令伦铜受到提振而走高。而上海交易所当日库存报告显示,上周库存增加5980吨至99773

    上周五,由于美国核心通胀数据维持在预期的轨道上,令伦受到提振而走高。而上海交易所当日库存报告显示,上周库存增加5980吨至99773吨,重新挑战10万吨大关。显然,不断增加的库存量给价格带来了一定压力,但从中国消费将稳定增长这一基础出发,笔者认为长期看国内铜供需总体仍将保持平衡。

      国内库存激增压制现货

      与之前进口激增造成的库存大幅增加不同,5月中国精铜进口迅速下滑,仅为12.9万吨,但是铜精矿进口仍然保持在高位。继4月铜精矿进口达到创纪录的48万吨之后,5月铜精矿进口仍然保持高位达37万吨,1-5月铜精矿进口为190万吨,较去年同期增长50万吨。而从国内一季度的精铜产量来看,仍然保持与去年相近的水平。尽管从4月份起,国内产量开始有了较大幅度的增加,但是,这50万吨铜精矿的进口增量并没有完全投入生产。通常情况下,铜精矿进口的增加反映到国内产量的增长有2-3个月的滞后期,那么4、5月铜精矿进口的增加量到7、8月份才能有所体现,届时将对铜市带来又一轮冲击。

      近期精铜产量难大增

      四、五月,废铜与精铜的价差一度接近8000元/吨,这使得铜冶炼厂和一部分加工厂非常愿意使用废铜,因此废铜市场成交非常火爆。许多贸易商不但消耗了二月底以来积压的废铜库存,还在高位进了大量的货,这从四月的废铜进口量60.8万吨也可以体现出来。

      因此4、5月份国内产量的增加一部分是由于铜精矿进口增长,一部分是由于大量冶炼废铜。但是五月中旬以后,废铜与精铜价差迅速回落到3000元以下,使用废铜变得无利可图,废铜成交大幅萎缩。因此六月以废铜为原料的这部分产量将大幅缩减,国内产量不会再有更大幅度的增长。

      冶炼产能扩张受铜精矿制约

      近期国内冶炼产能迅速扩张,甚至有人预期年内将新增80万吨产能,但是,铜精矿的紧张始终是不容忽视的问题。虽然铜精矿在前五个月进口大增,但下半年能否保持这种进口速度值得怀疑。麦格理最新报告称,全球范围内的铜精矿紧张严重制约着全球精铜产量的增长,最新达成的年中铜加工精炼费已经在Highland Valley和日本之间确定,TC/RC为45(美元/吨)/4.5(美分/磅),而之前的全年合同为60(美元/吨)/6(美分/磅)。精炼费的下跌再度凸显了铜精矿供应的紧张,因此下半年铜精矿的进口能否满足国内产能的扩张还是值得讨论的,预期国内产量月增2-3万吨。

      综上所述,虽然国内冶炼产能迅速增长,但产量增长还受着多方因素的制约。如果伦铜仍保持在震荡区间,则显示国内对当前的价位基本是认可的,消费将保持稳定增长。若按消费年增长10%算,年供应量增加30万吨,也能被国内消费所消耗,因此长期来看国内供需仍将保持平衡。
    以上信息仅供参考

     
     
     
     

     

     
     
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