上周铜价在消息面的支持下温和走强：周一，伦敦铜受罢工消息影响，出现反弹，虽然收盘上涨220美元，但仍未弥补前周五的跌幅；周二受中国进口数量减少影响，价格再次回落160美元；周三，在早间电子盘滑落到7040美元后，价格拒绝进一步下探，并出现很强反弹，收盘重回7200美元之上；之后，各地的罢工消息主导了行情，周四伦敦铜上涨175美元；周五继续于7500美元附近振荡，并报收于此点，使周线较前周上涨360美元，向下破位的威胁也被暂时缓解。虽然上周五个交易日有涨有跌，但是全以阳线报收，可见市场的多头氛围有所加强；持仓的变化仍比较温和，继续在25万—25.2万手之间小幅波动，显示市场并无新的力量加入，而成交在上周二以后放大，显示市场的分歧有所增加。
中国进口剧减
海关数据显示，中国5月未锻造铜及铜材的进口量为220561吨，较4月下降28％。这成为上周初打压铜价的最大利空，但市场对此早有预见，所以利空出尽也就成为利好，反弹也就以此为契机产生。
罢工此起彼伏
罢工是促成本轮反弹的主线。其实在前周罢工威胁就已显现，只是上周大多得到落实。除了墨西哥的罢工计划因政府反对而取消外，世界最大铜矿公司智利Codelco的合同工人和资方的谈判宣告失败，将于20日罢工；另一个Collahuasi铜矿也因为不满薪资条件而在上周举行示威游行；秘鲁的南方铜公司Cuajone矿部分工人在13日首先通过投票支持罢工活动；而Xstrata下属的CCR冶炼厂的罢工在11日已经开始，并有可能扩展到美洲钢铁工人联合会控制的其他企业。如此密集的劳资纠纷和罢工事件给了铜价很大支持，市场的多头信心也因此有所恢复。
库存继续下降
虽然上周LME的库存仅下降了3000多吨，较前两周大幅减少，但11万余吨的库存对空头来说仍是一个威胁，从现货升水一直维持在80美元上方的情况来看，抛空确实存在一定难度。做空力量的缺失，可能也是上周铜价能够温和反弹的一直个重要原因。
国内基差出现变化
如果说伦敦空头受制的局面还没有改善的话，上海市场的空头似乎还占据着微弱的优势。因为众所周知的原因，近期国内现货供应始终较为充裕，在本轮反弹中，上海铜的涨跌虽然仍跟随伦敦，但涨少跌多，所以上周上海期铜较前周反而是下跌的。有些现象值得注意，就是期货市场的各方似乎更看淡些，使当月期货的价格开始低于供应并不紧张的现货，不知道这样的市场预期是否合理。而另一方面，期货合约之间的基差变化却相反，负基差的情况已经由近月扩散到远月，基差值也开始缩小并接近持仓成本。从上海市场的情况看，市场氛围是偏空的，基差排列也似乎有利于空头。但笔者也注意到，国内的投机氛围是不足的，保值席位占据了持仓榜上多空的主要位置，可以说上海市场已经更接近于一个现货市场。所以，笔者认为，如果上海市场这样的情况能够长期维持的话，对多头来说是一个危险的信号，但是如果市场的看淡情绪被过分渲染，并导致大量空头投机的话，反而是不利于空头的一个信号，因为起主导的仍是伦敦。
除了以上这些，上周一些其他外围因素也有一定的变化。LME关于镍规则修改的冲击波暂时消退，镍在上周末也出现了反弹，美国新公布的经济数据又偏暖，石油受到中东局势和美国夏季汽油供应担忧影响而走强，一切都给铜价的反弹营造了很好的氛围。基金的净空持仓再次回到了9000手以下，从技术上看这样的反弹也还有持续的可能。所以，笔者认为做空的时机还不够成熟，虽然铜的绝对价位过高，且前期走势不佳，但我们可以很明确地看到伦敦市场的主导方仍是原来的做多者，市场上也看不到过多的铜对其形成压力，所以当价格走强时，看空者只能暂时避其锋芒。尝试抛空可等待铜价在关键阻力位表现疲软的时候，目前看来在7800美元上下，但也仅仅是尝试而已。
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