至六月十九日为止，从第三个星期三为周期的一个月来铜的持仓量变化来看，铜的总持仓量仍然明显地增加了5800手至248，900手。从铜的持仓量历史数据来看，这是铜历史上第二高的持仓纪录 (去年四月铜的持仓量数据按当时的第三个星期三来算达到了252，900手.以此来看，笔者认为，铜市仍然有着很强的市场参与兴趣，特别是自去年四月以来非商业传统策略投资者的持仓一直表现为净空，因此铜市从去年以来真正的买入者仍然是与商品指数相关的投资基金经过指数做市商在期货市场上相对远期建立的多头部位，今的铜等基本金属市场的持仓在最近普遍地保持较高的持仓量，与农业商品中从二月末以来大量的指数相关平仓后的资金转向基本金属市场有关。在一些传统策略投资者仍然坚持以转移库存仓单并同时支撑铜价的交易行为来看，来自指数投资者的买入既对价格形成了支撑，同时其周期性的迁仓也对铜的期货升水出现以月为周期的变化产生了显著的影响。
去年八月以后铜的持仓量曾明显地下降了34000手，同样的情况是否会在今年夏季中出现，将对铜价造成显著的影响，这也将是指数相关的对冲多头部位在市场上撤离的一个明确的信号，第三个星期三以后，铜的持仓量基本上保持不变，可能与即将到来的西方夏季有关，八月份西方将进入最为明显的淡季.因此笔者认为，关注今年铜总持仓量达到高峰后的变化趋势，将有助于判断进入夏季淡季后，铜价的总体波动状况。
其次让我们来关注铜的期货与期权持仓比，目前只有三个敲定价位的期货与期权持仓比超过10%， 7000敲定价侠上比率为25%, 1898手，看涨期权占55% calls,7200比率为20%, 1567 lots手，其中只有100 看跌, 8200 比率为12%, 927 手都是看涨.这些期权的分布基本是是围绕目前的价格震荡区间的，但是在当前的区间中央，相关的期权持仓量几乎是空白，因此预期未来的七月期权声明不会对价格提供显著的敏感，期权波动率也相对非常平静。
就远期的期货和期权率来看，铜的九月敲定价位在10000的比率达到31% ，1700 手都是看涨期权.12月份敲定价位6000 的比率为21% ，3120 手，55% 是看跌期权. 7000敲定价位的比率为19% ，2835 手，80% 是看跌期权. 敲定价位8000的比率是25% ，3790手，都是看涨期权. 9500 敲定价位的比率是17%，2550手，都是看涨，敲定价位10000的比率是15% ， 2300 手，都是看涨, 敲定价位12000的比率是13% ，2000手,都是看涨.2008年12月: 6000 敲定价位的比率为14% ，1213 手，超过90% 是看涨期权. 总体看来，无论是看涨还是看跌，对于未来的价格走向都进行了双向保持，都没有确定性的把握，而期持仓从方向上较为均等，当然就今年第四季度的期权来看，总体方向似乎是向上设定的。特别是从上个月以来在2007年12月建立了进一步的看涨期权，主要的调定价位在9500美元，其中在10000和12000敲定价位上建立的看涨期权都是在过去的一个月里建立的，这与铜市的总体看涨意向不无关系。
第三个星期三前后，大的期货持仓部位数量有明显的变化，在第三个星期三前，一些大级别的多头部位和空头部位已经暴露后，在近期又消失了，这与换月之后设定在七月，八月和九月之间的持仓总量的重新调配有关，预期一些大的头寸随着时间的推移还会重新浮现出来。目前铜市中最明显的一个空头部位暴露在九月份的20/30% 比率之间.总体上说，铜市仍然有明显的挤空的持仓基础，而期货升水的变化主要和第三个星期三后的指数多头迁仓有关。总体估计是七月份铜的多头部位超过空头部位2000手，八月份多头超过空头部位2000手，九月份空头部位超过多头7000手。
以此几方面的铜持仓因素对价格方向的提示显然说明，现行的交易区间没有打破之前，现阶段铜价的总体方向是不明确的，一些季节性的因素在阻碍价格的两个方向上的突破，其中的主要利好是美国经济复苏的预期，虽然从美国工业生产的发展情况来看，恢复强势增长的直接原因并没有明显地改变美国铜需求依然疲软的现状，但是对金融市场的人气来说目前明显是向积极的方向发展。而劳工动动对于铜产量的影响短期内仍然总体上对价格是有明显的支撑作用的。但是西方夏季的来临，无疑说明，西方的铜消费不会在未来的二个月里进一步显著加强，特别是铜价在8000上方失去上涨动能后，经过盘整的铜市仍然显示不出有足够的上涨动能的积累，任何挤空形式的反弹都将会因周期性的迁仓而重新回落，特别是最近大量的空头部位已经向远期九月方向集结，因此夏季中的挤空势头可能会有所减弱，除非非常意外的突发事件发生。因此铜价如果进一步低收于7500下方，价格的下探力度会渐渐地加强，价格的反弹力度也会越来越弱，7500的轴心作用一旦失去，铜价仍然有可能向最为关键的7000方向回落，周线上连续两周收盘于7000下方，铜价的下跌方向将指向6500。
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