需求难以启动，铜价深陷谷底
这个夏天有点冷，这是笔者几乎第三次提到这句话，经历了多个淡季不淡的格局，目前看来这个夏天铜价的深陷几乎不可挽回，特别是国内市场的现货低迷，巨大的进口直到 5 月才略有收敛，但是国内的供应过剩还是深深的影响着全球的铜价走势。
现货低迷，月度贴水再度扩大
连续 4 个月上海市场呈现月度贴水格局，铜价的下跌就大格局看似乎还不算猛烈，但是就基本面分析的而言，这种现货的弱势格局到底即将支持到什么地方，我们还是不能臆测，或者是等待现货市场的重新提振吧，反正暂时下跌在现货方面还是看不到头。
月末现货价格略有反弹，但是现货升水再度扩大，收盘最后一个交易日现货升水扩大到了600元/吨，这又是本月的一个极值。我们深刻的怀疑进一步扩大的贴水格局对于价格的反作用，或者价格还将下跌吧，至少短期价格走强尚有困难。
库存继续高企
铜铝市场库存的压力截然相反，铜市场库存继续高企，虽然较前期10万吨以上的水平略有下降，但是目前库存尚维持在9万吨以上，希望库存压力减少对于铜价构成促进短期看来还是没有可能实现，倒是铝锭的持续低库存对于价格的反作用可能将出现。
进口量出现了下降，但是供应依然充足
5 月国内电解铜产量再创新高，虽然较上月增加幅度不大，但是绝对值巨大，进口虽然较前期出现了一定程度的回落，但是问题同样存在，总量对于供应的影响依然巨大。
现货目前和 LME 市场的比值持续下降，按照月度测算，目前比值已经达到了 8.5 以下的有平，进一步进口的前景已经基本封杀，但是由于按照现货的贴水格局和库存情况来看，不排除短期内现货比值继续下滑的可能，也就是说国内现货依然将疲弱于LME市场。
美元持续下跌对于价格的启示
美元近日的走势对于铜价构成了一定的支持，但是再这样的背景下支持力度有多大，这点我们估计短期内还是难以体现，但是可以肯定以后在铜价的下跌过程中如同目前格局下的反弹还是会持续的出现，所以这将导致 LME 铜的下跌后期将可能出现持续振荡，所以我们认为追空宜谨慎。而短期反弹或者的却是抛空的机会。 此外，罢工依然威胁着下跌中的铜价，7月预计将迎来的将是一次巨大的罢工浪潮，南美主要铜矿几乎先后时间内都将表决，这也将成为牵制LME铜价下跌空间的重要因素。所以我们认为下跌的后期将是振荡为主，但沪弱伦强仍将维持。
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