盘面解读
近期LME市场开始在7200－7500美元区间震荡，对于后期的走势，我们的观点没有出现变化，只不过目前市场的关注点与我们最初预期的有所不同，导致行情在节奏上变得难以把握，近期次级信贷危机仍是市场的关注重点，不得不加以重视。
技术分析的角度来看目前的铜价，从7月末开始的一轮下跌，诱因上看，从我们最初预计的升库、以及欧美进入假日消费淡季开始，不过价格下破7500美元开始的一轮加速行情，几乎完全是由于次级信贷危机引发的，随后的反弹行情也是由于市场消化对其反应过度的结果。行情开始在7200－7500美元震荡，两次在库存大幅上升的情况下，自7200美元弹起。可以看出市场目前的焦点就是集中于此。
在这种情况下，我们认为库存做一中线期的影响因素之一，仍会是行情中长期走势的一个重要线索。不过短期内，价格应当仍能在高位才能反应对于库存增加的担忧，而区间的低位，库存因素的影响会相对弱化。所以在目前的价位区间，我们的注意力可以集中在美国的宏观经济数据，以及美联储的动向。
沪铜的走势在比值回升至8.8-8.9区间后，开始变得单纯起来。价格表现稳定，日内波动范围变小。从国内主力会员的持仓上看，目前多空分歧比较大，而且主力会员的持仓稳定性也比较差。所以很难有一边倒的日内行情出现。不过现货在65000左右，并没有延续强势，升水仍能维持在0附近。我们预计，LME趋势未能明朗前，沪铜价格会倾向于稳定。
操作上，中长线仍建议以抛空思路为主线，入场的点位可以考虑以下几个位置(因趋势单主要参考LME的行情，所以建议点位均为LME的价格)
7500-7600美元 前一轮下跌50%的回调位，中期空头趋势反转位，被上破概率较小，可积极参与。
7200-7300美元 再度下跌的确认位，行情可能反复震荡的位置，可适量参与
6900-7100美元 中线下跌的另一个确定位，谨慎的技术分析者可适量参与的位置
后市的目标，我们认为铜如果能如预期般迎来升库周期，目标位可先设在6000－6200美元一线。
编辑：北京中期投资部期市铜话研究组
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