期铜一周评论：铜价无法突破关键阻力位，市场转而向淡
铜价格无力冲击关键的7600美元阻力位，转而呈现弱势，上周，基础金属价格整体呈现弱势，锌市场呈现大的头肩顶形态，并且价格跌破了3000美元的颈线位；铝、镍、铅、锡价格均出现下跌，而铜价格也不例外，就在上周价格冲击7600美元之后，以为本周价格会再次蓄势向上冲击，不想7600美元（60天均线）成为了本周价格不可逾越的一个天堑，价格转而下跌至7200美元。
美国次级债风波，影响到美国宏观经济指标，周五公布的美国8月份非农就业人数减少4000人，大大低于市场预期的增长115000人，这是2003年8月份以来的首次就业人数的下跌，投资者担心次级债危机已经影响到美国经济的增长，从而影响对基础金属的需求。近期基础金属价格走势与证券市场走势保持了很高的一致性，欧美股票指数也是在关键的60天移动平均线遇到阻力，无法突破。我们对股票市场泡沫一直比较担心，股票市场转而下跌，目前我们无法预期股票市场下跌的目标位。
与基础金属价格下跌相反的是，国际原油和黄金、农产品价格的大幅度上涨，基础金属价格没能与能源、贵金属、农产品价格一起上涨，令我们感到有些奇怪。另外，近期美元的大幅度贬值，也应该引起我们关注，周五，美元指数跌破了80点，创近期新低。美元走低通常与商品价格的上涨联系起来。也许原油、黄金、农产品价格上涨与通货膨胀上升的预期有关。但基础金属价格的独自背离商品市场的走势，会持续多久，也是值得关注的一个现象。
从技术面来看，整个基础金属市场不看好，LME锌市场呈现一个大的头肩顶的形态，而且已经跌破了3000美元左右的颈线位置；镍市场一直是基础金属走势的先锋，镍价格从40000美元下跌到25000美元，反弹到30000美元之后，再次回落；铅的价格维持在3000美元之上，也是无法想象的；铝市场一直被供应的增加压制，近期价格下跌到2450美元；铜市场作为基础金属市场的中坚，基本面也是比较好的，但也无法突破关键的60天移动平均线。
铜市场基本面，上海与LME三个月铜比价，维持在近期高位，上周LME铜价格回落了 200美元，从7500美元回落到7300美元，而同期上海铜价格维持在65000元/吨附近震荡。二市比价回升到8.9左右的水平，按照这个比价，进口亏损比较小，可能会引起进口商的介入。上海铜库存继续下降，虽然上周初有消息说上海集中到货4万吨，但周五公布的交易所铜库存还是减少了3204吨，总量还有63589吨；LME铜注销仓单，只剩下3600吨左右，预期LME铜库存将趋于增加。现货升贴水，LME现货升水下降到60-70美元；国内现货价格上周维持在65000元左右，现货与三个月期货价格基本持平。
人民银行再次调高准备金率，上周五，人民银行突然宣布再次提高商业银行准备金率0.5个百分点，到12.5%，这是国内今年第七次上调准备金率，对于调高利率、准备金率、发行特别国债、港股直通车、大型红筹股回归、减少出口退税等一系列的调控措施，我们所担心的是，市场是否会出现流通性的不足。可能在房地产价格上涨、股票市场上涨、企业利润比较高的情况下，市场流通性会显得比较充足，一旦房地产下跌、股票市场下跌，市场可能会突然之间发觉流通性的缺乏，这正是目前欧美次级债危机之后，流通性不足，欧美央行向证券市场注入大量资金的原因。
市场存在长期看多的观点，即使在铜价格跌破7000美元之后，市场还有一些长期看多的投资者，认为中国的需求保持旺盛，足以抵消美国经济衰退所造成的需求的减缓，也无法阻止铜价格再创历史新高。就象证券市场许多投资者坚信牛市将持续到 2008年北京奥运会，同样，在商品市场上，也有许多投资者认为商品牛市没有结束，在中国、印度需求增长的情况下，铜市场还有再创历史新高的可能。因为目前进入传统的消费旺季，对铜的需求、库存水平的变化，还是要多注意一些。
从技术面看，上周五，铜价格探低7090美元之后，收在7200美元，一周下跌了300 美元，弱势明显，支持位6900-7000美元一带，如果跌破这个位置，我们预期铜价格将出现去年下半年类似的跌势。
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