阴跌了近一个月的金属期货，终于在月末上演了一场牛市疯狂。１１月２９日，国内铜、锌期货纷纷涨停。其中，铜期货主力０８０１合约收于５８０２０元／吨，上涨２２３０元（４％）；锌期货主力０８０１上涨４３５至１９７１５元／吨。
国际市场，伦敦金属交易所在昨日电子盘中也大幅上涨，截至北京时间１６∶２５，ＬＭＥ３个月场外铜期货上站１１４美元至６８３４美元／吨，３个月场外锌上涨３４美元至２５０９美元／吨。隔夜市场，上述合约在美联储降息预期推动下，也纷纷走强。
股市跳涨带动金属
１１月２８日，美国联邦储备委员会副主席科恩于总部设在纽约的美国对外政策智库——外交学会上发表演讲时说，美国最近几周的糟糕经济状况超出他的预期，基于经济前景的极大“不确定性”，美联储必须采取“灵活而切合实际”的应对措施。
科恩表示，市场对金融机构将遭遇更大损失的担忧已经体现出来。这种担忧不仅导致股市下跌，同时也使放贷机构在提供房贷以及其他贷款方面采取更加谨慎的态度。
外界普遍认为，科恩的这番讲话可能预示着美联储在１２月的利率决策会议上，将继续采取降息举措以避免美国经济陷入衰退。为了挽救信贷危机扩散对于经济增长造成的破坏，美联储已分别于９月和１０月两度降息共７５个基点。
受市场预期美国联邦储备委员会可能降息的刺激，纽约股市２８日大幅上涨，三大股指涨幅全部超过２．５％，道琼斯指数上涨３３０多点。纽约股市当天收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日上涨３３１．０１点，收于１３２８９．４５点，涨幅为２．５５％；标准普尔５００种股票指数上涨４０．７９点，收于１４６９．０２点，涨幅为２．８６％；纳斯达克 综合指数上涨８２．１１点，收于２６６２．９１点，涨幅为３．１８％。
在降息预期影响下，美元反弹遇阻。当天纽约汇市尾市时，欧元兑美元比价从前一个交易日的１比１．４８４１升至１比１．４８５７。
“美股大涨，美元承压，短期对金属是一种利多。”鑫国联期货分析师朱鸣元向本报记者表示。
涨停并不意味着转势
近一周来，国内外铜、锌等金属期货价格都有反弹之势。不过，铜、锌期货还是有着不同的基本面。其中沪铜主要是受现货买盘刺激，而沪锌则主要是因为获利空头的离场。
金属交易员陈翔向本报记者表示，由于近段时间的超跌，国内外铜跨市套利三月比值创下８．０的新低，反套力量开仓做多接盘，沪铜持仓量持续增加；近一周，期货铜价企稳，小幅反弹消化前期下跌动能，用铜企业也在买涨不买跌的情绪下开始采购，现或消费转强。“昨日在现货消费良好和期货库存减少（上海期货交易所本周库存减少一万多吨）的刺激下，铜期货涨停。”陈翔说。
来自上海有色金属网的统计数据显示，昨日现货铜价继续保持８５０元到１０００元的高升水格局，现货铜价跃上５９２００元／吨到５９４５０元／吨区间，下午涨停板后现货铜开始接近６万元。
“要相信中国的消费需求是肯定不会弱的，价格一旦下来，之前被抑制的那部分需求还会被激发出来。现货的升水幅度并没有因为期价的上涨而减少，因此沪铜的反弹短期内还会延续。”长城伟业期货分析师景川如是说。
不过，分析师纷纷认为，沪铜价格涨停并不意味着市场已经反转。“铜目前并不短缺，国内消费是没有问题的，但关键得看今后欧美市场的消费情况。”上海东方众鑫科工贸有限公司期货部经理朱泽文说，“很多疲弱的经济数据令市场不得不担忧经济增长是否将放缓，而这势必打击金属需求。”
记者发现，１１月２８日ＬＭＥ ＣＡＳＨ对三月铜贴水４５美元，达到一年来最低位，反映欧美现货消费持续弱势。
“整体上，ＬＭＥ铜价大型顶部形态（变异的头肩顶／三重顶）构建完成，短期的反弹是在消化前期的中级下跌，所以反弹高度有限，６９００美元／吨到７０００美元／吨是阻力位，６５００美元／吨到６６００美元／吨是支撑位。”陈翔说。
对于锌今后的走势，分析师们依旧不太乐观。朱泽文向本报记者表示，“国内锌矿产量丰富，供给大于需求，预计锌价还将走低。”
昨日，国家发改委公布报告显示，１－１０月，国内有色金属产品持续增长，其中电解铝、氧化铝等品种生产增幅过快，铅锌冶炼投资增幅过大的现象非常明显。
１－９月，有色金属行业累计完成投资１１０２亿元，增长３９．４％。其中铜冶炼完成投资７７．６亿元，增长３．９６％；铝冶炼（含氧化铝）完成投资２１４亿元；增长８．７％。铅锌冶炼行业投资完成投资７９．５亿元，增长５７．７％。分析师认为，国内铜冶炼产能由于过剩投资已受到遏制，而国内锌冶炼行业由于产能投资增加迅速，引发业界担忧。
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