韩国SK Networks Co.(001740.SE，下简称“SKN”)欲参股北方铜业股份有限公司(下简称“北方铜业”)一事历经9个多月后，日前其参股北方铜业45%股权的代价由1.33亿美元增至2.17亿美元，但结局仍未明朗。
据悉，北方铜业于2007年6月将该项目上报商务部，至今仍未获批。北方铜业董事长张新乐1月9日接受本报记者采访时称：“这事还没有结果。”
北方铜业副总经理陆湖南则坦承，《外商投资产业指导目录(2007年修订)》对外资介入有色金属勘探开采的新规定，的确是中韩合作项目迟迟未获批准的其中一个原因。
1月10日，本报记者致电SKN韩国总部该项目负责人Roh-jae-yeol，该负责人称：“中国政府正在很谨慎地审查这个项目，我们目前还没有获得本质上的进展，只能等待。”
这是在铜价波动不断，国内铜企纷纷往智利、阿富汗等资源密集区投资收购的大潮下，难得一见的外资反向参股中国原材料市场案例。
SKN反向参股
“外资到国内铜企参股，据我所知这样的情况并不太多见。”上海金属学会秘书长陈兴章对本报记者表示。
SKN目前总资产63.2亿美元，是韩国第三大跨国公司鲜京集团(SK Group)旗下核心公司之一，主营信息通信、贸易、能源、客服四大领域。在《财富》杂志公布的2007年世界500强排行榜上，SKN以167亿美元的销售额、4.95亿美元的利润位列438名。
北方铜业股份有限公司则是由我国华北最大的铜企----中条山有色金属集团有限公司(下简称“中条山集团”)作为主发起人，联合山西金海投资有限公司、北京矿冶研究总院、中国有色工程设计研究总院、中国北车集团永济电机厂、中国有色金属工业华北供销公司五家单位共同发起，于2002年12月31日成立的。其中中条山集团为控股股东，占公司52.65%的股份。
2007年3月29日，SKN与北方铜业及中条山集团三方共同签署了《中国·北方铜业股份有限公司与韩国·SK Networks株式会社关于北方铜业股份有限公司增资扩股之合同书》；同时SKN与中条山集团签署了《后山铜矿山风险勘探/开发事业合作意向书》。
韩方负责人对本报记者表示：“我们希望和北方铜业一起合作开采铜矿资源。”
按彼时协议内容，SKN向北方铜业增资21420万股(1.33亿美元)，占增资后总股本的45%。在后山铜矿区勘探的合作中，中条山集团以探矿权和前期投入的勘查费用出资，占该事业55%的股份，SKN以后续勘探工作全部费用按现金出资，获得45%的股份。
时任山西省省长的于幼军亦出席了签约仪式，并希望双方由铜矿的开采、粗加工，进一步拓展到技术先进的铜产业的深加工，在拥有核心技术项目的新领域进行全面合作，依托山西的矿产资源优势，开拓国内、国际市场。
合作看似顺利。据本报记者了解，2007年5月18日上午，在北方铜业股份有限公司2006年度的股东大会上，SKN代表朴圣文还作为股东代表出席了会议。2007年6月，北方铜业向商务部报批该项合作。
“外资投资限制”之辩
据中条山集团秘书处的一位人士介绍：很可能是由于双方合作期间恰逢国家出台新的外商投资政策，对外资介入有色金属勘探开采做出了新的调整，使得这一桩“姻缘”一拖再拖。
近年来，我国国内优质铜货源一直处于紧张状态。国家发改委公布的数据显示，中国铜精矿自给率从2001年的46%下跌到2006年的42%。由于国外铜精矿产能要到2009年才有大规模释放，国内铜冶炼商将面临原料短缺、加工费用降低的双重夹击。而由于原材料市场供不应求，对于拥有矿山资源的企业无疑是能带来巨大利好。
去年12月1日起，由发改委、商务部联合颁布的新《外商投资产业指导目录(2007年修订)》开始正式实施。2004年修订的版本中，“铜、铅、锌矿勘探、开采(限于合资、合作，在西部地区外商可独资)”被列于“鼓励类”项目，而此次出台的《外商投资产业指导目录(2007年修订)》中，这一条已被删除。
当本报记者致电商务部相关人士询问此事时，该人士称：“凡是涉及外商投资，都以2007年的《外商投资产业指导目录》为依据，如果鼓励、限制、禁止三大类中都没有被列举，就是允许的”。而对于新旧版本之间这一细微差别的意味，该人士回答称：“2004年的已经失效了”。
北方铜业副总经理陆湖南坦承，这一规定的差别的确是中韩合作项目迟迟未获批准的其中一个原因，这给原来就无法预测结果的报批更是增添了一些难度。“我们需要和相关部门解释，毕竟出台这个政策在后，我们申报项目在先。”
“这说明我们国家对有色金属资源保护更加重视。我国不可再生资源本身稀缺，有冶炼能力但是却缺乏原材料。新政策的这个改变，其实是保护国家的战略资源。”陈兴章这样认为。今后相关部门对外资到中国投资有色金属资源的项目，态度或将更为审慎。
“如果最终中国政府不能批准我们的投资，那么我们也只能放弃。”韩方负责人对记者表示，“但是我们公司会做最好的努力来争取通过审批。”
陆湖南则对本报记者表示：“从公司的角度来说这只是企业间行为，韩方并不是赚铜去国外，他只是投资赚钱，不会参与具体经营。但是国家的态度是很谨慎的，所以我们也在耐心等待结果。”
入股筹码翻番
距离签约仪式9个月后的2007年12月31日，在占股比例不变的情况下，SKN将投入资金追加到2，028.2亿韩元(2.17亿美元)。陆湖南认为，这是因为“公司的资产升值了，汇率的变化、铜价的上涨等因素使得对公司的资产评估发生了变化”。
但中条山集团秘书处的内部人士则对本报记者表示，去年3月签约时的价格是以2006年的数据评估为准，但后来时间拖得太长，国家政策又发生了一定变化，所以就产生了变动和修改。
SKN总部负责人在接受采访时亦向记者解释说：“追加投资并没有特别的原因，之前的方案没有得到中国政府的允许，所以我们和北方铜业公司进行了相应的协商和调整。”
“我们的资金感觉有些紧张，和韩方合作可获得十多亿融资，并且可以引入国外的先进理念。”陆湖南说，“而我想，我们的矿山资产和冶炼能力也应该是吸引韩方投资的重要因素。”
公开资料表示，北方铜业是中国第六大铜生产商，下属的铜矿峪矿为国内最大的非煤地下开采矿山，年处理矿量400万吨，现保有3亿吨铜矿石储量、铜金属储量203万吨。目前，铜矿峪矿690m以下矿体仍有地质储量2.5亿吨，平均品位0.6%，铜金属量151万吨，并伴金、银、硫等有用元素，具有很大的开采价值。
近几年来，国外矿产商通过兼并、重组、收购等方式使得海外矿产资源越来越集中在少数大矿业巨头手中。
中国有色金属协会的数据显示，从2007年上半年铜进口数据来看，国内进口保持较快的增长速度，但是在7、8月份出现了下滑。2007年10月份铜净进口为97778吨，远低于今年3月份20万吨的净进口量。2007年前10个月的精铜净进口约为120万吨，较去年同期增加了75.1万吨。
“韩国企业增资扩股进入中国市场，单纯从铜资源的稀缺性和市场价格来考虑，参股也会获得巨大的投资价值。”陈兴章分析。
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