5年内铜价将回归2000~4000美元/吨

　在5月29日举行的“第五届上海衍生品市场论坛”上,RBSSempraMetals首席经济学家约翰·坎普指出,铜价未来5年回归2000~4000美元/吨区间波动是很正常的情况。

        坎普表示,铜市场的主要驱动因素中,基本面和投机因素共同决定商品的价格。其中,投机造成价格短期波动,而基本面构成长期的影响,消费者和生产者主要根据基本面调整自身行为。就当前国际铜市场状况,正处于短期的非理性状态。坎普一针见血地指出,主要因群体性的盲从现象,各个交易商都希望寻找趋势,导致市场对供需过度反应。市场当中一些故事、传闻、甚至某些机构短期的大幅损失等等消息,都会帮助参与者形成共识,导致短期价格的非理性波动。

        坎普认为,从长期来看,铜的消费不足以支撑其维持高价格,但供应却提供了更大的动力。他指出,实际上铜消费是滞后于全球经济的增长的,也就是说全球的经济变得越来越不需要那么多的铜。比如电子芯片行业,从2001年到目前,对铜需求年增长只有5%,还不如上世纪90年代。在发达国家,一个是铜的高价导致替代产品被广泛使用和节约技术发展,第二是随着经济转型,越来越多消费开支列入在服务业,制造业的比重在逐步下降,这减少了对基础原材料的需求。而发展中国家,比如中国就有一点不太一样:在很多发达国家,大量的铜是用于电缆的使用,而中国一下子就跳跃到无线的技术。

        因此铜价之所以坚挺是来自于供应这一方面,也就是说生产商对价格影响更大,而往往他们对价格的反应比较迟缓。据坎普分析,目前铜行业正在萎缩,全球铜消费量将出现下降。但是,由于生产成本上涨和汇率问题,铜价不太可能跌回2000美元/吨,预期未来5年徘徊在2000~4000美元/吨区间的可能性较大。