全球经济乌云密布，可想而知今年电铜的年度谈判将比往年更加艰难。09年电铜合同总量和铜升水的谈判已经展开，但是成效甚微。据电铜主要生产商透露按照以往惯例，截止目前09年度的订单量应该敲定了75%左右，但是目前的订单量仅有25%。预计未来几周将陆续有新的订单公诸于世，但是09年的电铜合同总量将远不及预期。
铜价和海运费同步暴跌、铜消费市场异常疲软导致电铜年度升水远低于去年水平。虽然没有官方的正式通牒，但是据我们了解Codelco与欧洲客户达成了$80/吨升水的协议，比08年的协议升水低了$35/吨，远高于$20-30/吨(CIF)的现货升水和$10/吨(仓单)的现货升水。另据报道，日本、韩国和中国的铜升水分别为$64/吨、$64/吨和$75/吨，台湾地区的铜升水大约在$65-75/吨，东南亚地区的铜升水待定。12月交货的Teck电铜的作价方式为M+1，成交升水值很低。第一批招标的500吨CDA牌A级电铜的升水为$17/吨，第二批700吨QB牌A级电铜的升水为$13/吨。另外Teck还公开招标了一批非LME注册的电铜：12月交货的1100吨QB-R牌电铜的贴水为$15/吨。
铜消费商仍犹豫不决应该通过年度长单采购多少电铜，尤其是在目前铜消费链各环节普遍缩减库存的情况下。铜消费商既不想过量采购电铜，又想确保合同电铜的质量和稳定的供应，现在关键的问题是合理的采购量到底是多少?对电铜供货商而言，买方市场能否履行合同也是个风险。据我们了解一些从事废铜进口贸易的中国和印度贸易商已经单方面撕毁了合同，目前这些废铜全部打道回府运回了欧洲，相信这些废铜将取代电铜用于铜加工材生产。
资金紧张、需求疲软制约着一些公司的资本融资能力以及获得用于开展进口贸易的银行信用证。目前电铜供货商对延期付款/拒付款一事十分谨慎，因此他们不惜冒着与长期客户关系紧张的风险而要求买方提前支付全款。
表二：加工费条款
日本铜冶炼厂已经与必和必拓(BHP)签订了2009年年度铜加工费长单协议，加工费(TC/RC)定为75(美元/吨)/7.5(美分/磅)。依据以往的惯例，在铜加工费谈判中，只要有一个买家可以确定价格，其他买家就会以此为基准。也就是说，率先完成谈判的日本冶炼企业加工费75(美元/吨)/7.5(美分/磅)将成为中方谈判的基础定调，如中方最终亦能确定此加工费，2009年的铜加工费将相比2008年提价66%以上。
这个消息对中国冶炼企业来说无疑是个利好。自2006年开始，铜冶炼加工费就一路下滑，到了2008年中方最终确定的铜加工费仅为45(美元/吨)/4.5(美分/磅)，如果不是受到硫酸价格大涨的支撑，中国冶炼企业根本无法在如此低廉的加工费条件下生存。随着硫酸价格的大幅下滑，再加上现货加工费自今年10月起超越长单加工费如今已上涨至90(美元/吨)/9(美分/磅)，这些都让冶炼厂在今年的加工费谈判中占有一定的优势。
图三十二：硫酸价格今年的暴跌
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