本周伦铜冲高挑战前期高点，但在4850点高位遭到抛压而回落，目前在4700点附近获得支撑，图形上来看本周走出一个V形反弹，与前期的下跌形成对称，最后本周收于4695点较上周上涨75点。图形紧贴5日均线线上，并未跌破5日线上涨形态保持较好，上涨通道经过修复后价格再度回归通道之中。
沪铜本周虽然走高，但是日波幅近千点，盘中波动剧烈震荡加剧，在37000-39000点区间内，多空双方分歧加剧。但从图形上来看，各均线排列较好，价格虽盘中有跌破5日均线，但整体均在均线之上运行，且本周成交量继续放大，主力合约持仓已经扩大到23万以上，最后收于本周38920点，较前周上涨2720点。从持仓排行来看，前期几大主力均淡出前几位，且持仓显得较为分散，除北京中期的多头持仓外，其余未出现较大单边持仓。
LME库存本周库存依然维持大幅下降，但周三突然出现7225吨上升让人较为意外，周库存最终减少9700吨，库存量跌破39万吨至38.9万吨，回落至今年1月初的库存量，近半个月来库存下降势头很猛。本周注销仓单依然维持在15-20%的高位，后市库存仍有下降可能，但较上周依然有所下降。升贴水自本周下半周开始转为小幅贴水格局。期权方面多头下降较为明显，图线上基金净空头寸量转为小幅上升，但暂未出现会改变市场方向的现象。
本周沪铜库存上升8626点至27690吨，现货随着进口铜的不断到港，现货开始走软供应急剧增大，下游接货能力较前期明显转弱，升水在周五已转为贴水，市场人气受打压。而沪伦比值本周出现大幅回落，从周初的1300点迅速滑落至-100点，现货市场看跌气氛较浓。
2009年4月底铜冶炼企业整体开工率73.0%，环比下降3.9%。从分项的数据来看，大型冶炼企业开工率基本保持稳定。产能10-30万吨/年冶炼企业开工率72.4%，下降较为明显，环比下降8.3%，主要是本次调研企业中新增宁波金田，该企业目前开工率维持低位。总体来看，冶炼企业原料供应相比前期略有好转，产量缓慢恢复中，但受到铜陵有色(15.57,-0.84,-5.12%)检修影响，总体开工率有所下滑。3月废铜进口量为33万吨，相比1月18万吨有明显提升，废铜供应紧张局面略有缓解。此外，近期铜精矿现货TC/RC价格近期被大幅压低至30-40美元/吨/3-4/美分/磅，出现了大幅下降，主要是由于前期沪伦比值维持高位，两市差价令中国对铜精矿需求大幅增加所致，铜精矿采购增加将一定程度上增加国内精铜产量。
调研的23家铜冶炼企业中，对铜价预计以下跌为主。高达66%的企业表示铜价将继续下跌，主要理由是前期铜价的上涨缺乏基本面支撑，价格的泡沫将在近期逐渐破灭，目前消费形势并不是非常乐观。关于下跌空间，有93%的企业认为伦铜将下跌至4000美元/吨附近的位置，其余7%的企业预计伦铜可能跌至3800美元/吨的低位。有17%的调研企业预计铜价将维持震荡走势，他们表示铜价经过几轮的大幅调整，已经回归到比较合理的价位，国内外库存的相继大幅减少促使铜价难以大幅下跌，因此铜价将继续窄幅震荡整理。有13%的企业表示价格波动大大超出自己的预期，未来反弹及下跌的可能性均存在，对价格的方向性很难作出判断。其余4%的企业认为铜价将反弹，主要理由是近期铜价调整只是为了下一步铜价的反弹聚集力量，未来铜价可能重回上行通道。
建议：LME铜K线图中上涨通道修正之后再度回升，各短期指标再度转为正向排列，但本次下探可以看出在4150点附近有较强支撑出现，但价格再度逼近4800点后又将遭遇到较大的阻力，后市更大可能在4300-4800点之间震荡向上。沪铜方面在经历大幅回落后出现报复性反弹，成交量更是大幅放大，投机性头寸在本周变化不定，后市将会在35000-40000点区间内整理，保持震荡向上的操作思路为主。
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