金属市场怎么了?在伴随着季节性淡季预期的来临，铜价会持续的上涨么?针对在基本面存在较大压力及铜价坚挺的走势的鲜明对比下，我们对现阶段的基本面及技术面进行综合的分析，更宏观的来看待后期铜的走势，更好的把握现在，决策未来。
1.供给压力犹存，中国“需求”因素预期减弱
在金属研究中我们不得不谈及库存，它统观了全球的消费与供给，包括隐性与显性的数量。通过统计分析我们发现，从年初伦敦库存达到高点54.84万吨，之后持续减少至今日，库存以减少27.2万吨，有近50%的幅度。市场预计绝大多数是中国进口带来的库存的减少。从去年年底至今，亚洲库已有10万吨以上的铜运出。但是，现在尽管库存在持续减少，但由于内外比价的恢复，进口逐渐无利可图，近期亚洲库进出也明显表现清淡。所以伦敦铜库存的减少并不代表消费旺盛以至于支撑铜价，相反中国方面在此价位及内外结构的基础上，进口量将逐渐放缓，中国“需求”的放缓对铜价构成了一定的内在压力，并且随着内外比价的恢复的过程，铜价后期压力仍然是较大的。换个角度分析，中国的进口量减少预期可能要在未来两个月或三个月显现，也就是说现在进口量增加的状态仍会继续，现货市场压力依然没有缓解，加之市场对中国“需求”的担忧，消费淡季的来临，所以从消费及需求角度分析，铜价上方的压力是巨大的。
通过现货市场的了解，从生产方面而言，相对维持较为平稳的运营状态，但终端消费情况仍然较差，以此供给仍然会维持在较良好的生产状态，同时对市场的压力将会体现在终端需求不佳的状态。
2.CFTC铜持仓在此犹豫，周边市场向好提供动力，多空对峙剧烈
进入4月份以来，铜价进行了对称三角形的整理格局。同时CFTC持仓多空也出现了增减互现的对峙局面。从铜的期货及期权持仓情况来看，市场空头仍占据优势。但是同时市场资金总量仍然较为充裕，这是现阶段行情难以下行的主要原因。在资金充分博弈的情况下，金属本身的环境似乎并不配合，金属价格的持续上行。那么资金做多的力量来源于哪呢?纵观整个商品市场，原油、美元及股市无疑在其中起着绝对的作用。由于这三个市场本身的基本面较难以把握，包扩来源于政治等多方面的，所以我们从技术面考察，相对来讲还是比较清晰的。原油走出了向上突破的形态，而美元的深幅下跌，并且伴随着空头近几日的打压，仍然表现为弱势格局，一定程度对市场构成了支撑。这也成为了多头做多的唯一理由。至于其他方面的支撑，一向做为铜价领先指标的海运指数表现良好，继续支撑铜价短暂的强势。
所以，我们衡量了诸多的因素，可以发现有色金属方面，美元的走软和不断增强的通胀预期给国际金属价格提供支撑。但是，铜价在未来一段的强势运行后，将会逐渐被较弱的基本面所取代。那么衡量标准可以观测近期原油的上行目标，届时铜价的上行动力也会相应转弱，内弱外强还将延续，铜价步入又一次的下跌同样会在此出现。
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