09年4月份至5月份铜市场研判

　　在2009年4月的行情中，伦铜与沪铜双双出现冲高回落的走势，沪铜主力合约908合约在34000附近发飙上涨，4月16日达到最高点40740，之后价格快速回落。图19是沪深300指数与沪铜908合约15分钟叠加图。从图中可以看出，A股走势对沪铜价格的影响异常明显，即使是日内走势也是大致如此。这主要是因为本轮铜价上涨，不管是伦铜还是沪铜，主要的炒作题材就是中国需求，而国内A股作为经济的晴雨表，对经济的指引作用毋庸置疑，因此沪铜与A股市场相关性如此之高也就不足为奇了。我们认为，随着中国采购量的逐渐回落以及市场对中国需求的逐步降温，5月份A股对沪铜的指引作用虽然仍将延续，但强度将逐渐变弱。市场的焦点将逐渐转移到全球经济复苏状况上来。上文中第二部分的宏观经济分析结果显示，中国经济领先全球开始复苏，且复苏的势头短期仍将延续;美国和日本的经济仍处在加速回落的过程中，且先行指标显示目前仍未看到复苏的迹象;欧洲经济在未来3个月有望出现反弹。综合以上分析判断，我们认为5月份铜价将主要以震荡回落为主。

　　图19：沪深300指数与沪铜908合约15分钟叠加图
 

　　从技术图形上看，沪铜908合约40000一线的压力非常大，33100-34000将是一个重要的支撑区间，5月份沪铜期价回落到此区间内的可能性较大，若该区间能被顺利下破，则下一目标位将回到30000附近。