一周市场综述：
本周铜价整体呈现冲高回落的走势，周内再度创出年内新高，持仓量也继续大幅增加，多空分歧持续加大。美联储对美国经济的乐观言论给市场注入了信心，但现实与预期间的差距依然是制约铜价持续上行的主要因素，而对中国货币政策微调的担忧也为近期市场增添了新的不确定性。预计铜价在经过短期的加速上行后，随时可能转入大级别的修正行情中。
本周美国公布的经济数据好坏参半，但美联储周三对美国经济的乐观言论仍然强化了市场的利多氛围。美联储周三决定将官方利率继续维持在接近于零的水平，不过暗示，美国经济形势较之前更为稳定，进一步证实了有关这场经济衰退已经结束或将很快结束的观点。此外，为了确保债券市场的平稳过渡，美联储将放慢3000亿美元国债购买计划的推进速度。Fed计划将该项目的时间从9月份延长至10月份。在美联储乐观言论的激励下，美国股市以及商品市场全线大幅走高，市场对全球经济所复苏的预期持续升温，已经成为推动铜价持续上行的主要动力。
不过近期出台的经济数据仍然显示出当前令人担忧的现实。虽然上周美国非农就业数据好于市场预期，但本周公布的初领失业金人数升幅高于市场预期，且8月份密执根大学消费者信心指数的初值创下今年三月以来的新低，也显示出美国个人消费未来的前景依然不容乐观。此外美国个人储蓄率的持续回升可能也意味着，未来相当长的一段时期，美国个人消费都难以恢复到危机前的增长水平，由此可能间接影响到未来中国出口的恢复进程。总体而言，宏观环境正在日趋好转，但显然当前的铜价已经提前消化了诸多利多因素，而一旦利空的经济数据出现，市场的失望性情绪以及多头的获利回吐压力就会凸现。
从国内市场看，随着铜价的持续走高，在沪铜(48130,250.00,0.52%)突破49000元/吨后，国内现货贴水持续扩大，交易所库存再度大幅增加，而沪铜市场总持仓量则逐步递减，多头阶段性撤离的迹象已经较为明显。随着上行动能的逐步衰减，预计沪铜短期进一步上行的空间可能已经较为有限。此外国内A股市场已经率先显露出大级别调整的迹象，7月份银行信贷的骤降表明国内货币政策的微调已经拉开帷幕，上半年宽松的资金面可能将阶段性的受到影响，因此商品市场的流动性溢价水平预计也将会阶段性的收敛。
从技术面看，经过持续的加速上行，铜价的部分技术指标已经显示出背离的迹象，技术性修正的要求与日俱增。如果短期沪铜重新回到49000元下方，而伦铜无法守住6200美元一线，则铜价的阶段性调整行情可能就此展开。
相关市场数据：(截止到20090814)
图为LME库存走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为伦铜注销仓单比例走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为上海交易所铜库存走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为全球交易所铜库存走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为铜价与升水变化走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为国内升水铜现货升贴水走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为人民币与铜价比值走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为LME铜总持仓量与COMEX铜基金净持仓走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为LMEX与美元指数走势图。(图片来源：中信建投期货)
图为LME铜价与ECRI领先指标走势图。(图片来源：中信建投期货)
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