行情回顾
在欧美股市上涨美指继续走弱的支撑下，伦铜上周高位强势震荡，周涨幅不到2%，周末收报6305美元，比前周上涨100美元。
受国内资本市场波动影响，沪铜上周大幅下挫，盘中波动剧烈。主力0912合约周末收报46700元，比前周大跌3250元。
重要信息
1、美国7月份成屋销量上升7.2%
美国7月份成屋销量增至近两年以来的最高水平，因房屋价格下降以及税收优惠措施继续吸引房屋购买者。美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors, 简称NAR)上周五公布，经季节性因素调整后，7月份成屋销量折合成年率为524万套，较6月份上升7.2%，升幅高于预期，并创下十多年来的最大较上月百分比升幅。
2、OECD成员国第二季度GDP企稳
经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development, 简称OECD)上周三称，成员国2009年4-6月份国内生产总值(GDP)企稳，受德国与日本等出口国良好的GDP状况提振，但仍远远低于上年同期水平。OECD成员国第二季度GDP与第一季度持平，终止了该数据一年以来的较上季度下跌趋势，并且大幅扭转了第一季度2.1%的纪录跌幅。 但OECD成员国第二季度GDP较上年同期下降4.6%，仅略微低于第一季度4.7%的较上年同期跌幅。
3、美国7月份新屋开工意外下滑
美国7月份新屋开工数和建筑许可数意外出现下降，相关数据显示美国住房领域情况不及过去几个月。美国商务部(Commerce Department)周二公布，经季节性因素调整后，7月份新屋开工数较前月下降1.0%，折合成年率为581,000套。同之前几个月显示房地产市场有所企稳的报告相比，7月份的数据较为黯淡。美国6月份新屋开工数修正后上升6.5%，折合成年率为587,000套;初步数据为上升3.6%，折合成年率为582,000套。
4、美国上周首次申请失业救济人数意外上升
美国上周首次申请失业救济人数意外上升，表明劳动力市场近期虽有企稳迹象，但状况依然不佳。
与此同时，截至8月8日当周持续申请失业救济人数继此前一周下降后也小有上升。美国劳工部(Labor Department)周四公布的每周报告显示，经季节性因素调整后，截至8月15日当周首次申请失业救济人数增加15,000人，至576,000人，达三周最高水平。
5、德国8月PMI大幅上升私人领域初现扩张
Markit Economics周五公布的数据显示，8月份德国私人领域产出恢复增长，为11个月来首次实现增长，因服务业扩张速度创16个月来最高水平。初步数据显示，8月份德国衡量私营部门活动的综合采购经理人指数(PMI)从7月份的49.0升至54.2。指数高于50.0说明行业在扩张，低于50.0表明行业在收缩。德国8月份制造业PMI从7月份的45.7飙升至12个月高点49.0，服务业PMI从7月份的48.1升至54.1。
6、英国7月份零售额创14个月以来的最大升幅
英国国家统计局(Office for National Statistics)上周四公布的数据显示，英国7月份零售额好于预期，并创下14个月最大增幅，这再次表明该国经济最糟糕的时期已经过去。英国7月份零售额较前月增长0.4%，较上年同期增长3.3%，为2008年5月以来的最大按年增幅。6月份零售额经向上修正后为较前月增长1.3%，较上年同期增长3.1%。
7、欧元区8月份私人部门产出企稳
Markit Economics上周五公布的数据显示，欧元区8月份私营部门产出状况企稳，结束了14个月的收缩局面;制造业产出自去年5月份以来首次增长，给私营部门产出带来提振。Markit的数据显示，欧元区8月份衡量私营部门活动的关键指标综合采购经理人指数(Purchasing Managers Index, 简称PMI)初值从7月份的47.0升至15个月高点50.0。该指标低于50表明经济产出萎缩，高于50表明扩张。
8、智利Spence铜矿工人要求调高薪资
圣地亚哥8月20日消息，智利Spence铜矿工人周四表示，他们要求雇主必和必拓公司(BHP)在新的集体合约谈判前加薪。工会一位领导人表示，560名员工希望为期两年的新合同加薪5.5%，连同和铜价相关的年度奖金及健康福利。向公司提出的证实建议已经在周三提交。根据公司数据，Spence铜矿2008年生产164,761吨左右阴极铜。必和必拓有15天来回应该提议，之后双方将坐下来就新的集体合同进行谈判，当前合同于9月30日到期。
9、全球1-6月铜市供应过剩15,000吨
伦敦8月19日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，1-6月全球铜市供应过剩15,00
0吨，去年同期为短缺166,000吨。1-6月全球矿产铜产量为766万吨，较去年同期增长1.1%。精炼铜产量微幅下滑0.4%至902万吨。中国产量增加69,200吨。保加利亚、赞比亚和智利产量共较去年同期增加289,000吨，但日本、加拿大和德国产量下滑208,000吨。WBMS未提供总体产量数据。2009年前六个月全球铜消费量较去年同期下滑901万吨或2.4%。中国表观消费量从去年同期的250万吨增至367.3万吨。WBMS称，半成品制造商产量较去年同期增长14.3%。欧盟27国需求较2008年1-6月下滑29%至142.93万吨。 2009年6月，精炼铜产量为148.01万吨，消费量为153.95万吨。
图表与技术分析
图1、LME铜日K线图
图为LME铜日K线图。(图片来源：博弈大师)
从技术图表看，伦铜在布林带中轨附近止跌企稳，短线阻力区域在6450美元一线。
图2、COMEX期铜持仓数据
图为COMEX期铜持仓数据走势图。(图片来源：bloomberg)
截止8月18日，comex期货总持仓减少至116703手，净空头寸减少至1257手，显示市场COMEX期铜市场已接近空翻多。
图3、美国成房销售
图为美国成房销售走势图。(图片来源：bloomberg)
美国7月成屋销售环比上升7.2%，连续第四个月录得增长，当月销量为07年8月以来最大销量，预计年底前成屋销售还将持续向好。
图4、德国ZEW经济指数
图为德国ZEW经济指数走势图。(图片来源：bloomberg)
上周公布的德国ZEW经济景气指数与欧元PMI指数均明显高于市场预期，表明欧洲地区经济也止跌企稳，推动欧元走强，打压美元走势。
本周展望
虽然受新兴股市负面影响，上周基本金属多数呈现高位震荡态势，但期铜的上涨趋势仍保持良好，欧美股市保持强势、美元持续走弱依然是推动铜价上行主要的动力。
上周全球股市继续成为金融市场焦点。有数据显示，受市场大幅波动影响，全球资金有流出新兴市场的迹象，但从上周欧美股市创出年内新高的走势来看，市场风险偏好并未出现扭转，资金更可能受估值影响在不同区域市场进行流动。从经济数据看，全球实体经济复苏迹象依然明显，美国上周公布的成屋销售数据连续四个月录得增长，7月环比上升7.2%，为99年来最大单月涨幅。另外费城制造业以及进出口数据也显示，美国经济正处于环比企稳向好阶段。但受失业率高企、信贷需求低迷影响，美国经济复苏基础还不牢固，上周末FED主席贝南克的言论也强调美经济复苏依然有较大不确定性，在CPI数据维持低位的环境下，预计美联储将继续维持低利率货币政策。但值得注意的是，上周欧元区经济数据明显好于预期，主要是德国的ZEW经济景气指数与欧元区PMI指数表现均大幅高于市场预期，显示欧洲地区经济复苏态势明确，支撑欧元上周明显走强，而美元指数走弱是上周支撑基本金属维持强势主要因素之一，因此欧美经济数据的差异是否导致美元指数持续走弱，值得重点关注。
上周铜基本面依然缺乏亮点，受交割周影响，上期所铜库存上周增加超过5000吨，总库存超过8万吨，而LME库存上周变动不大。而现货市场表现依然平淡，市场进口铜供应充足，成交报价多小幅贴水，下游采购也并不活跃。而LME现货继续维持小幅升水，虽然和欧美需求回升，现货升水走高有关，但主要与市场惜售、大型贸易商控制库存有关系。从原料市场来看，目前国内废铜与精铜价差接近4000元左右，废铜价格优势开始显现，反映原料供应瓶颈开始得到缓解，而根据BHP的公布，escondida铜矿在8月已重启SAG球磨工厂运作，也将改善全球铜精矿供应持续偏紧的状况。但需提醒投资者注意的是，9月后智利部分铜矿开始进入新一轮劳资谈判期，任何罢工事件的发生可能再次导致铜精矿供求失衡，相关报道值得关注。
操作建议
在周边市场重新趋于稳定的市况下，预计美元指数将再次主导铜价走势，预计铜价短期盘整的可能性较大，操作上依然以高抛低吸为主。
以上信息仅供参考
