要点：
国内外铜价重回振荡区间上沿，且欧美铜价率先取得突破，而沪铜涨势相对较弱。
全球经济趋好表现成为铜价的基本支撑因素，但复苏中不确定成分的存在使市场对经济走势的积极因素有更多期待。
美元走势继续趋弱，尽管政策因素对美元的压力有所减弱，但在传统贬值因素压力下，美元长期趋弱走势不会改变。
全球铜供应偏紧，但库存持续增加成为铜价走高隐忧，我们做出这样的推断，当前全球供应缺口主要存在于贸易领域，金融属性下的保值需求有所增加。
全球经济复苏是铜价的主要支撑因素，而弱势美元是包括铜在内的大宗商品价格上涨的主导因素，尽管全球铜市供应缺口的存在亦支持铜价走高，但我们亦不能忽视库存持续增加这一潜在利空因素。结合市场走势来看，8月份以来铜价经历了超过两个月的高位振荡走势，蓄积了较强的动能，目前铜价初步取得向上突破，上涨走势值得期待。
一、行情回顾
近期铜价涨势再现并重回8月份以来振荡区间上沿，且欧美市场率先取得突破，创出年内价格新高，LME三个月期铜一周累计上涨406美元至6646美元/吨，周累计涨幅6.51%，周内最高6715.9美元，为去年10月份以来新高。
沪铜表现相对弱于外盘铜价，不过整体亦呈上行走势并触及前期振荡区间上沿，沪铜指数一周上涨2516点至51325点，涨幅5.15%;主力cu1001合约一周上涨2550点至51330点，周累计涨幅5.23%。
二、影响铜价走势因素分析
(一)宏观经济因素
全球经济步上复苏之路已经毋庸置疑，突出的表现在欧美工业产值出现正增长、制造业开始扩张及房产业在政府扶植下不断改善，不过复苏中仍包含诸如就业市场依旧低迷等不确定因素;国内经济形势亦不断好转，国家统计局本周发布的第三季度经济运行报告中称，第三季度国内GDP环比增长8.9%，前三季度累计为增长7.7%，该季度GDP增幅略低于市场9%以上预期，不过对于今年实现“保八”目标持肯定态度。全球经济趋好表现成为铜价的基本支撑因素，但复苏中不确定成分的存在使市场对经济走势的积极因素有更多期待。
(二)美元因素
美元整体走势继续趋弱，本周美元指数下跌0.116点至75.457点，周内下跌中伴随有反弹，但难改重心不断下移的趋势。
美联储在之前两次货币政策会议发出稳重从紧的政策信号，政策因素对美元的压力将有所减弱，但全球经济形势好转，通胀担忧隐现，除美国之外，稳重趋紧亦将是后期各国货币政策选择的趋势，澳大利亚率先加息便是很好证明，政策因素对美元的影响将逐步减弱。在较长时期内美元将主要面临美国财政赤字高企、债台高筑及贸易逆差长期存在等传统贬值因素的压力，美国最近政府报告显示，08/09财年其财政赤字增至1.42万亿美元，较上年增加约1万亿美元，在传统压力因素下，美元长期趋弱走势不会改变。
(三)全球铜市
世界金属统计局(WBMS)最新统计数据显示，今年1-8月期间，全球精炼铜产量1220万桶，而同期消费量1226万吨，全球铜市供应存在7.1万吨的缺口;稍早时候国际铜业研究小组数据显示，今年1—7月间，全球 存在18.6万的供应缺口，综合看来，全球铜市供应趋紧的环境未有根本转变。
但全球铜库存不断增加成为铜价上涨的隐忧，截止10月13日，LME库存增加至367075吨，达到5月份中旬以来水平，连续三个月保持增加势头，而上海交易所铜库存亦在10万吨上下徘徊。我们可以做这样的推断，当前全球供应缺口主要存在于贸易领域，因金融属性下的保值需求有所增加。
三、行情总结与展望
综上分析，我们认为全球经济复苏是铜价的主要支撑因素，或者说是基础条件，而弱势美元是包括铜在内的大宗商品价格上涨的主导因素，尽管全球铜市供应缺口的存在亦支持铜价走高，但我们亦不能忽视库存持续增加这一潜在利空因素。结合市场走势来看，8月份以来铜价经历了超过两个月的高位振荡走势，蓄积了较强的动能，目前铜价初步取得向上突破，上涨走势值得期待。
以上信息仅供参考
