“完美收盘”
09年对于铜市来说是金融危机之后的一个盘整、磨合、复苏阶段。而12月整月铜价呈现涨多跌少行情，且价格连续刷新年内新高，其如虹走势不断给业内人士带来惊喜，同时也给09年做了一个完美的句号。沪期铜、现货铜、废紫铜在12月份，整体上涨约在3000元以上。(如图一)
(图一)
一、为什么铜价在12月整体走势较好，且伦铜在高库存的情况下于月末攀升创新高?(如图二、三)
(图二)(自09.11.3-09.12.31，LME铜库存连续增加41天，增加量为128525吨，31日总计库存为502325吨)
(图三)(12月上海期交所铜周报库存分别在11日减9034吨，25日减8015吨，31日减1047吨)国内期铜库存未能持续增加的原因主要是，中国民间囤铜量较高，一些隐性库存没有直接进入市场。另外，在9月中旬至12月初，国内铜价较比LME铜价格偏低，促使国内铜消费商以消化国内库存为主，而对精铜进口热情有所减退。同而铜库存的减少也推升了沪铜价格的上涨，沪铜从月初的54340元涨至月末的59440元)
支撑一：因铜属大宗交易商品的主导产品，所以较容易受到宏观消息面影响，且铜价在12月得到较多的来自国内外的利好消息面的支撑。如下：
1)2日受美元疲弱、政府债务攀升以及伊朗核问题担忧影响,纽约黄金期货2月合约1日突破1200美元/盎司,触及纪录新高,全年涨幅约35%。受此影响,铂金的价格也水涨船高,上海黄金交易所铂金交易量激增八倍。
2)3日欧盟统计局公布的修正数据显示，今年第三季度欧元区国内生产总值(GDP)比上一个季度增长0.4%，与初步统计数据一致，表明欧元区经济正式走出衰退。
3)5日召开的中央经济工作会议指出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。会议并突出强调：“要促进国内需求特别是消费需求持续增长，增强居民特别是低收入群众消费能力，完善促进消费的政策。”
4)11日国家统计局近日发布11月份国民经济运行数据,其中居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，由负转正，结束了连续9个月的负增长。经济回升会带来需求回暖、价格上行，这样企业愿意扩大投资，就业形势也会好转，人们收入也会相对提高。总需求在新的水平上的提升，会带动经济新的更高水平增长。(如图四)
(图四)
5)15日报，11月份美国工厂产出上升超预期，进一步提振了美国工厂制造业复苏的信心，同时大大提振了作为全球第一大经济体的美国在2010年经济复苏的形式。
6)22日报，11月美国二手屋销量为654万套，创两年来最好纪录，也好于预测的625万套。因房屋数据较好，美股连续反弹。
7)27日下午国务院总理温家宝在中南海紫光阁,就当前经济形势、明年我国经济工作等问题接受了新华社独家专访。内容有我们提出要保持政策的连续性和稳定性,继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并且增强政策的针对性和灵活性,保持宏观调控的正确方向、一定的力度和合理的节奏。虽然我们的经济开始好转,但是经济的发展、企业的运行,许多还是靠政策的支持,缺乏内在的动力和活力。也就是说,在这种情况下,过早地把促进经济的政策退出的话,就可能前功尽弃,甚至使形势发生逆转。
8)智利Codelco铜公司称，希望与正在示威的工会工人进行谈判，9日工会工人封锁了通往智利巨型Chuquicamata铜矿的道路。在12月28日时，智利Chuquicamata铜矿工人在考虑薪资提议，但工会领导有信心避免罢工。但在12月30日，一位工会领袖表示，智利国营铜公司旗下Chuquicamata铜矿的工人(1月4日)将举行罢工，劳资双方均未寻求政府辅助的调解期。智利国营铜公司是全球最大的铜矿公司，年产大约170万公吨，产量占全球每年铜供应量的4%左右。
支撑二：铜与美元油及美元指数的关联性(如图五)
(图五)因铜价与美原油成正相关性，与美元成负相关性，所以12月份的铜价走势与美原油较为相似，且在月末原油受美元走软及因寒冷天气推高取暖油期价，以及对经济复苏的持续乐观情绪引发原油期价上涨动能，致使领航铜价继续上涨。
支撑三：商家节前备货支撑铜价
上游：铜冶炼企业在年前都会备一些库存，以保证正常运营生产。
废铜商家：12月份，多数废铜商家看好2010年行情，所以多多少少都有囤货，且现在临近年底，各海关港口管理较为严格，且国外进货较少，市场货源较为短缺，商家多以惜售为主。
下游：受天气寒冷影响，冬季下游空调企业开始进入生产消费旺季，加之春节前需要备库存，且今年空调消费增长形势较好，订单数量将明显增加。需进入冬季多数施工建设都会因天气原因放缓，对电线电缆需求有所下滑，订单相继减少。不过，一些大型电缆企业都有一定的订单储备，所以在库存方面也有所备货。
二、铜11月数据
从表中可以看出，铜相关数据的产量、进口量、出口量、表观消费量，整体同比都是呈增长态势，说明今年同行情整体是趋好的，同时也反映出11月的铜行情，“淡季不淡”的特点。
三、总结与预测
2009年的铜行情已经画上了一个完美的句号。我们预测2010年的第一周铜价仍受美原油带动、及市场商家对后期铜市较好的预期下，铜价呈高位盘整态势。短期仍会受到智利铜罢工的支撑。但不得不说铜价的确积累了一部分连连涨势所产生的泡沫，加之高伦铜库存压力，铜价下跌风险犹在。建议客户逢高出售，不可盲目追涨，以防风险。预计伦铜下月7600或小幅回调，下方重要支撑位7200，后期7800若能有效站稳，将止步于重要压力位8000，料短期内8000很难上破。
以上信息仅供参考
