铜陵有色公告09 年净利润6.08 亿人民币,与上年基本持平。在铜价下跌同比23%的情况下,盈利仍能保持平稳主要得益于资产减值损失和财务费用分别较上年大幅减少4 亿元和1.3 亿元。
公司公布了每10 股派发现金红利1 元的分红方案。虽然2010 年铜精矿加工费下降,但由于铜价走强、硫酸价格大幅回升等因素,公司今年盈利仍能保持平稳。
公司是中国领先的铜生产商之一,这有利于公司未来在中国有色金属行业整合的大趋势下获得更多的并购机遇。由于所得税率下降以及将实施直购电,我们将2010-11 年盈利预测分别上调了7%和5%,将目标价格由17.00 元人民币上调至19.00 元。维持持有评级。
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