沪铜仍有下行空间

　　目前来看，铜价处于短暂的超跌反弹阶段，但国内防通胀、抑房价的政策连续出台，政策方向明确，所以随着铜市消费旺季的逐步淡化，铜价未来重返上涨的信心受到影响，预计铜价短期反弹后，后期仍有下行空间

　　昨日，上海期货交易所期铜价格走低，主力1009合约盘终收于每吨55050元，跌1.33%。这是沪铜企稳反弹后的再度下探，市场人士分析，沪铜价格还未走出下跌阴影。

　　进入6月，铜市旺季效应将逐步消退，随着夏季开工率下降，铜需求也会回落。此外，央行仍将会以量化调控的方式继续抑制通胀反弹和房地产市场泡沫。这些因素都抑制着铜价的反弹幅度，甚至可能再度下跌。

　　万达期货助理研究员陈婧认为，需求是个问题，夏季铜市表现往往比较清淡，“在消费结构中，受房地产调控政策影响的建筑用铜将有所减少，相应的家电也将进入淡季，电力电缆用铜又将大幅削减;与此同时，前期累积的供应较难消化，民间囤铜又成为隐患。”

　　电力用铜占我国用铜消费结构的40%以上，是消费需求中最主要的部分。据上海有色网调研，5月份18家主要电线电缆企业的开工率高达83.3%，环比今年4月份及同比去年4月均出现增长。参与调研的企业反馈的情况是3至5月市场对电线电缆的需求是年内较为旺盛的季节，开工出现递增是旺季效应的体现。但企业同时指出，从目前接单情况看来，后期订单十分不乐观。陈婧分析，进入6月天气逐渐炎热，施工进度放缓将降低对电线电缆的需求。此外，世博会、亚运会对上海、广州两地的工程施工会有所限制，因而对上述地区电缆需求造成影响。

　　目前，上海期货交易所铜库存已经较4月明显减少。大陆期货分析师张斯大指出：“导致库存下降的因素有消费需求在旺季释放，还有在价格出现拐头后，中国因素所导致的大量铜进口步伐减速。”但从我国铜的社会库存来看，以江西铜业[28.77 -4.32%]为例，其一季报中显示，公司存货上升至117.94亿元，创历史新高。张斯大表示：“铜消费对库存特别是交易所库存消化力度减弱，无法在供需面上对铜价起到明显的价格助涨作用。”

　　新湖期货分析师李强则指出，目前来看，铜价处于短暂的超跌反弹阶段，但国内防通胀、抑房价的政策连续出台，政策方向明确，所以随着铜市消费旺季的逐步淡化，铜价未来重返上涨的信心受到影响，预计铜价短期反弹后，后期仍有下行空间。

　　张斯大则建议投资者短期内可以等待沪铜价格回归至每吨58000元附近，且政策面未出现有利多头迹象时入场适当做空，第一目标可看前期低点每吨52000元。