综合媒体5月31日报道，鉴于中国庞大的消费基数，5月期铜行情本该红红火火，连续上涨。但实际上铜价连连暴跌，尤其是在14日和17日晚间，LME3月铜毫无喘息地下探，完全无视前期支撑价位，大幅回撤至6,500美元一线。导致如此差异性行情原因，是基本面研究的偏颇，还是宏观经济的悲观呢?分析师认为，中国庞大消费基数的基本面结论，并没有与实际情况有出入。但是同比弱于2009年，使得2010年基本面支撑多半是靠基数支撑价格。与此同时，以希腊危机为导火索的整体欧洲经济的不稳，美国缺乏新进政策，整体商品普跌，铜难以独善其身。
基本面来看，2010年同比增速弱于2009年，但中国庞大消费基数仍存。电力电缆行业，占电解铜消费一半。该行业的产品多用于国家基础建设，诸如电力扩建等等。而这部分基础建设是有国家有计划性的进行，一般在上一年年末订立目标，年中改动较小。而电解铜消费的其他主要行业有房地产、家电和汽车。虽然“国十条”出台后，房地产成交量萎缩，但价格尚未有明显松动。并且使用电解铜是在房地产建设中后期，即便是价格下跌，对房地产建设产生影响，推导到电解铜消费尚需2~4个月。当然需要提出的是，2010年国家经适房建设量低于预期，使得房地产增速低于预期。从另一角度而言，房地产商的资金来源中国家贷款仅占14%，则目前国家出台的政策中制约房地产商资金这边的涉及较少。所以，后期房价的影响多半来自于需求方。供应方坚挺力量较强。汽车行业，2010年销售、产量同比均保持增速，对于铜的消费量稳定。家电行业中，2010年出口恢复，而国内由于2009年去库存化后，2010年建库存也将同期提振消费。至于房价对于家电消费影响，分析师认为，在房价下跌期中，自住房者对于装修和家电的使用将提高，则在一定范围内，房价下跌反而利多铜消费。综合而言，中国消费如期所料，庞大基数利多铜基本面。
但事实上铜价连连暴跌，与基本面结论相差较大。分析师认为，宏观经济是近期暴跌的始作俑者，并且现货市场悲观情绪的产生，也将助推跌势。宏观方面，以希腊危机为导火索整体欧洲经济的不稳，救助政策诚意不足。而美国经济虽然已明确走上复苏之路，但是复苏哪有一帆风顺?与2009年上半年屡屡不断的刺激政策相比，2009年年底至2010年暂无新进政策的刺激，经济复苏平稳进行。目前虽然数据反映，美国经济一片良好，但是考虑到政策的滞后性，其也多半是在论证前期的复苏。而就近期情况而言，政策刺激的周期性，以及实际经济复苏的调研来看，都说明在第二季度乃至第三季度中，美国经济将略显疲态，这也是复苏之路的必要反复期。美国经济的稍微疲态，以及欧洲经济的疑云重重，造成了全体商品的普跌。另一方面来看，2009年主推商品的重要动能资金因素，在2010年也略显疲态。从CFTC持仓来看，非商业净持仓已连续多周大幅下滑，最近一周其减少2892手，其中基金多头减持6550手，空头减持3658手。虽然空方势力尚未有多强势增大，但多头的快速坚持也大大减弱了价格的支撑力量。欧洲经济疑虑重重，美国经济复苏反复，再加上资金动能的减弱，使得整体宏观经济表现大幅低于预期，商品普跌，压制铜基本面的利多。
宏观压制基本面因素促使价格连连暴跌，现货市场悲观气氛加重。升贴水角度来看，虽然现货终于贴转升水，但是近2周升水维持100元附近，并未有增加。可以看出，在两周前价格下跌时，现货相对坚挺铜市场被动看空情绪加重。
