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    外强内弱铜价延续反弹

    放大字体  缩小字体 发布日期:2010-08-02
    铜之家讯:  美元指数走弱对铜价将产生一定支撑,三季度铜价反弹的概率较大。伦敦铜有望再次反弹至8000美元附近,外强内弱格局下,沪铜高点或将至60000元附近。

      美元指数走弱对铜价将产生一定支撑,三季度铜价反弹的概率较大。伦敦有望再次反弹至8000美元附近,外强内弱格局下,沪铜高点或将至60000元附近。

      受美元指数持续走弱影响,铜价近期强势反弹,突破前期振荡平台后,铜价涨声一片。但现货商对后期铜价上涨信心仍不足。近期,沪铜的反弹表现弱于伦铜,后期铜价将如何演绎?市场多空分歧较大。笔者认为,铜价仍有反弹空间,建议短期多单继续跟进。

      美元指数弱势延续或支撑铜价反弹

      6月初以来,受欧元延续反弹影响,美元指数持续走弱,回落幅度达7%。欧盟委员会近期表示,7月份欧元区经济景气指数升幅超过预期,高于长期平均水平,主要受德国数据相当乐观以及工业部门信心状况改善推动,欧元反弹对美元指数造成较大压力。美国商务部上周五指出,美国第二季度国内生产总值(GDP)年化季率上升2.4%,预期上升2.5%,虽然第二季度美国商业投资和出口均有所上扬,但数据显示,第二季度美国消费者支出年化率增长1.6%,一季度为增长1.9%。从前面的数据可以看出,虽然美国经济仍在增长,但整体增速明显放缓,预计第三季度经济仍有减速的风险,美元指数延续弱势的可能性较大,对第三季度铜价将有一定支撑。

      三季度铜价反弹概率较大

      众所周知,每年一季度及二季度初为金属铜市场旺季,铜价走势相对较强。而三季度铜市支撑与压力并存,对2000年至2009年第三季度铜价走势统计发现,在这十年当中,三季度铜价有三年出现下跌,其余七年均为反弹行情。自2005年以后,除2008年金融危机外,国庆节之前铜价一般处于振荡反弹行情。今年整体经济环境处于缓慢复苏阶段,铜价应不会出现大幅下跌。当然,以目前的经济情况,行情亦不会出现2009年下半年铜价大涨的情况,预计铜价整体高位振荡的可能性较大,走势可能会偏重于季节性变化。笔者认为,今年铜价振荡走强行情有望延续至9月份,虽然创新高的可能性较小,但从2006、2007、2008年LME铜走势来看,下半年高点一般与上半年高点相差不大,近期LME铜价反弹至7300美元附近,预计三季度LME铜价有望反弹至8000美元附近。

      金属铜移库即将完成,铜价难创新高

      近期伦敦铜库存一改连续减少态势,偶尔出现小幅增加,伦敦铜库存时增时减,库存低位拐点有望在近期形成。一般下半年伦敦铜库存将逐渐进入增加阶段,2006年以来的四年里都是如此,即使是连续上涨的2009年也没有发生改变,库存的季节性变化形成较强的规律。

      中国需求对全球铜市影响非常明显。最新数据显示,今年上半年精铜进口量约为155.6万吨,同比减少12.75%;6月份精铜进口量为21.2万吨,同比减少44%,环比减少32%。连续第三个月出现环比减少,说明中国需求已经逐渐疲软,相信对铜价的支撑也将减弱。

      从库存数据中我们可以发现一些变化,2010年年初亚洲库存约为14万吨,占当时总库存的25%,在库存减少阶段,以亚洲库存减少趋势最为明显。而目前亚洲仓库总库存量不足6万吨,仅占总库存量的14%,预计伦敦铜库存继续大幅减少的可能性较小,沪铜反弹的高度将受到一定限制。

      虽然伦敦铜库存与铜价负相关性较强,但刚进入库存增加期时,铜价走势有一定的变数,在库存增加期铜价也存在反弹的机会,不过,铜价创新高的可能性较小。

      外强内弱不改铜价反弹趋势

      从内外盘比价走势图可以看出,近期沪铜反弹幅度明显小于伦铜,6月初至今,比价从8.05降至近期的7.8附近,而且仍有进一步下滑的可能性。经统计发现,一般来说,内外盘比价与铜价趋势变化有一定的负相关性,比价的低点一般对应铜价的相对高点。中国是全球最大的铜消费国,中国需求的变化对全球铜市影响至关重要,在供应宽松的情况下,对消费国来说,价格上涨无疑会减少对金属铜的需求,内外盘比价降低、进口亏损都是正常现象,而随着消费国的持续疲软,价格上涨的压力会越来越大,最后铜价受压回落。

      此外,铜价每一次大涨都会表现为比价回落,从一年的周期来看,一般下半年铜价高点对应的低比价较上半年要低,也就是说,下半年铜价上涨阶段,沪铜滞涨状态更加明显。今年4月份,铜价高点对应的比价约为7.7,近期比价在7.85附近,比价仍有回落的空间,铜价延续反弹的可能性非常大。笔者预计,此次反弹行情后期,比价可能会回到7.6以下,而从反弹高点来看,如果LME铜反弹达到8000美元附近,对应沪铜的价格应该在60000附近。

      综上所述,美元指数走弱对铜价将产生一定支撑,三季度铜价反弹的概率较大。从LME铜库存来看,铜价大幅上涨创新高的可能性不大,预计伦敦铜有望再次反弹至8000美元附近,外强内弱格局下,沪铜高点或将至60000元附近。

     
     
     
     
    关键词: 铜之家 铜价

     

     
     
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