中秋长假之后，铝价表现出异于其他金属的坚挺。目前，节能政策正持续对铝市形成影响和冲击。截至目前，已经有山西、广西、贵州3省因为节能政策的原因引发减产。据了解，山西减少约1万吨产能，广西约为18万吨，贵州约影响28万吨的产能。
减产的背后和完成“十一五”的节能目标有很大关系。“十一五”规划规定2006—2010年单位GDP能耗降低20%，主要污染物排放降低10%。截至目前，主要污染物排放降低了9.66%，接近达成目标，但单位GDP能耗仅仅降低14.38%，距离20%的目标还有一段较长的距离。在此背景下，铝作为耗能最大的有色行业，自然倍受关注。
节能目标完成情况
电解铝生产需要耗费大量的电力。由于各铝厂不断进行技术改造，当前吨铝耗费电能已经从原来的15000千瓦时/吨下降到了14000千瓦时/吨以下，取得了不小的成绩。但其消耗的电力依然十分巨大，电解铝生产所需要的电力占了全国电力消耗的10%左右。
一方面是节能目标亟待完成，一方面是电解铝行业耗能一直居高不下。双重背景下，电解铝被限制减产自然在情理之中。
日前，国家发改委公布了今年前7个月各地区节能目标完成情况，辽宁、江苏、河南、广西、贵州、陕西、青海、宁夏、新疆等9个地区预警等级为一级，河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、海南、甘肃等8个地区预警等级为二级，北京、天津、山西、内蒙、吉林、黑龙江、安徽、福建、湖北、广东、重庆、四川、云南等13个地区为三级预警。其中，一级地区节能形势十分严峻，须及时、有序、有力启动预警调控方案。二级地区指的是节能形势比较严峻，须适时启动预警调控方案。三级地区节能工作进展比较顺利，须密切关注能耗强度变化趋势。
从上面的叙述可以看出，此次涉及减产的贵州和广西地区都处在国家发改委所规定的一级预警地区范围之内。其他7个地区，诸如河南、宁夏是我国的产铝大省(区)。河南在6月份的时候进行过一轮减产，而宁夏当前有3家铝厂，主要产量来自中电投的两家铝厂，这两家铝厂都用自备电，因此受拉闸限电的影响不大。
二级地区主要的电解铝产区有甘肃、湖南。另外，三级预警地区当中的云南、四川、内蒙等地区也在我国铝产量中占有举足轻重的地位。
铝作为耗能最大的有色品种，与能源产业的波动息息相关。而在国家对能源关注度不断提高的背景下，铝行业更容易受到国家政策的影响。无论是价格上涨还是下跌，无论是投产还是减产，都离不开政府的调控。
国内电解铝产能近两年来一直过剩，但仍然有新的电解铝产能不断上马。今年市场关注最多的两大新上马电解铝产能是信发铝电和杭州锦江集团新投建的产能。这两个项目一个在新疆，另一个在宁夏，都属于西部地区。除了这两个企业以外，中电投旗下的不少电解铝厂也都是位于宁夏、内蒙等地区。
我们结合国家西部大开发政策就不难理解为什么电解铝的产能明明过剩，为什么还不断有新建的电解铝产能上马。西部地区由于远离海洋，交通运输非常不便。如果从陆地上看，周边都不是发达国家。西边有吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦、哈萨克共和国、印度等国家，都不属于发达地区。而在人才、技术等方面与东部相比更是有很大的差距。西部最大的优势在于资源，特别是能源。这样西部要招商引资，非常合适那些能源消耗型企业。只要提供足够的优惠政策，加上能源价格便宜，西部地区上马新的电解铝产能也就变得情有可原了。
所以，对于电解铝产能而言，真可谓是“增也政策，减也政策”。只不过增产多从地方政府的角度出发，而减产多以实现中央政府节能目标为出发点。从政策的角度出发，减产很可能只是暂时性的，为了达到“十一五”规划而做出的。另外，再加上有不少大铝厂都是使用自备电，这些铝厂几乎不受节能政策的影响。因此，节能政策的作用固然存在，但力度还远远不够推动铝价呈现翻天覆地的上涨行情。
除了节能导致产生的减产预期之外，下游需求的逐步好转也有助于提升铝价。电解铝最大的需求来自于房地产行业。从房地产行业近期的表现情况来看，8月份的成交量明显好转。8月楼市成交量全面回暖。15个大城市中，13个城市成交量环比上涨。整体平均涨幅达26.8%。存销比首次下降。8个大重点城市平均存销比为7.2月，较7月下降0.5月，为今年来首次下降。再看政策变化，我们可以发现最近房地产调控政策的力度逐渐趋弱。未来房地产行情的表现更大的可能是量升价稳。汽车方面，8月份汽车销量环比上涨。另外，伴随着节能车的优惠政策逐渐在市场上发挥效应，未来汽车销售也在逐渐摆脱低迷的局面。
目前，铝价最大的利空效应仍然来自于货币政策。由于CPI的同比增长在7月、8月分别达到了3.3%、3.5%，连续两个月超过全年通胀目标，加大了市场对于央行采取进一步紧缩货币政策的预期，甚至一度引发了市场对于央行加息的猜测。但出于对经济二次探底的担忧，央行至少在年内还不大可能加息。
从上面的分析可以看出，在未来一段时间内，铝价还将继续保留有上涨的空间和动力，但在供大于求的根本格局未得到决定性的改变之前，铝价的上涨幅度是有限的。
