上周五美联储主席的讲话并未就资产购买计划的规模及时间给予明确答复，加之当日美国市场发布了一些较好的宏观经济数据。美元的反弹令金属市场承压，当日 LME 期铜回吐亚洲交易时间段涨幅，全天仅上涨 31.3 美元至 8412 美元 / 吨。今日沪铜小幅低开，早盘开市短暂冲高后震荡回落，全天收出长上引线。主力 1101 合约以 63140 元 / 吨开盘，全天收于 63020 元 / 吨，较前一交易日下跌 870 元 / 吨。
美国市场发布的宏观经济数据整体较好。美国密西根大学 10 月消费者预期指数初值为 64.6 ，高于预估的 61.5 。美国 8 月企业库存较前月增加 0.6% ，高于预估的增长 0.5% 。但美国 9 月消费者物价指数 (CPI) 较前月上升 0.1% ，低于路透预估的上涨 0.2% 。较好的经济数据推升美元指数从低位出现反弹，从而令铜价承压。但给市场造成压力的并不局限于此，美联储主席在会议中并未提及二轮量化宽松货币政策时间以及规模也多少令市场失望。西方分析师认为，美联储新一轮量化宽松将刺激资金流入亚洲追求更高的收益率。发展中国家愿意将利率维持在低位，因此其经济的健康发展将促进金属需求维持良好状态。
主要产铜国方面消息。近期有消息称，智利国营 铜 业公司( Codelco ) 2011 年向中国买家提供的铜要价为每吨较 LME 升水 100 美元。今日，上海电解铜现货报价升贴水为贴水 200 至 80 元 / 吨，平水铜价格 62750-62850 元 / 吨，升水铜价格 62800-63000 元 / 吨，期铜盘面走弱，下游采购热情不足，持货商因此出货困难，现货贴水在期铜走低的情况下也未见缩窄，市场气氛清淡。
上周五 LME 铜库存减少 475 吨至 371025 吨，注销仓单 23075 吨，占总库存的 6.22% 。在金融属性占据主导性的现阶段，美联储主席有关二轮量化宽松货币政策的任何举措都对市场带来巨大影响。美联储主席伯南克最新的讲话显示，疲弱的美国经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。言论中暗示美联储采取第二轮量化宽松货币政策已是“箭在弦上”。但他同时指出“很难决定资产购买的速度和规模，美联储仍在衡量进一步行动的成本和收益。”这意味着美联储需要更多的经济数据来考量宽松货币政策的规模和依据。我们认为，美联储在 11 月初的货币会议中宣布二轮量化宽松货币政策的可能性很低，极有可能将时间往后推一个月。在美联储正式发布量化宽松货币政策之前，市场对通胀的预期将为铜价带来长时间的支撑。技术图形上，上周四、周五的 LME 铜价形成平头顶形态，短期内的技术压力令铜价回调。建议关注回调中所带来的入多机会。
上海中期
