一、行情描述
周三晚伦铜上涨1.69%，最高8309，最低8158，收于8290美元；伦铝上涨0.46%，最高2296，最低2257，收于2262美元。LME铜的库存减少925，至357125吨，铝的库存减少2925，至4291675吨，美元探底回升。
昨日沪铜上涨1.08%，主力1103合约最高62680，最低61650，收于62480；沪铝1102合约，上涨0.22%，最高16295，最低16185，收于16290。上海现货市场报价铜小幅上涨150，至61850，铝下跌90，至16060。
二、行情分析
在今年CPI增幅不断提高及美国量化宽松货币政策的背景下，年底召开的中央经济工作会议可望在一定程度上提高明年的通胀控制目标。在宏观政策上，则有可能不再强调政策的连续性、稳定性。如果事实如此，可能表明政府对通胀的态度悄然发生转变。实际上，大量发行货币之后，货币整体贬值的事实无可争议，商品相对升值理所应当。政策容忍度的提高或许表明对未来物价调控力度的降低。
葡萄牙总理周一表示该国不需要援助和可以自己解决问题。虽然欧元区领袖相信出手救助爱尔兰可以避免债务危机扩散，但事实上，投资者目前正密切注视葡萄牙的情况，因为该国直至目前仍未有削减政府的开支，加上这十年的经济几乎无增长。假如真的向葡萄牙施以援手，便会令其邻国西班牙的压力倍压，后者的国内生产总值几乎是葡萄牙加希腊加爱尔兰的一倍，而亦同样面对财政赤字高企的问题。
10月中旬时，智利Codelco公司上调了2011年发往欧洲的铜升水22.5%，至每吨98美元；本月初签订的2011年发往日本和韩国客户的升水上涨31%，同样至每吨98美元。同时据国内浙江地区用铜企业提供的消息，2011年进口智利的铜升水达到110-120美元，大于今年的80-90美元。总体来说，整个国际市场对明年铜供应仍旧持趋紧观点，基本面方面长期利多铜价。
现货市场：
铜：上海电解铜现货报价升贴水为贴水280至180元/吨，平水铜价格61950-62250元/吨，升水铜价格62100-62350元/吨，盘面回升，早盘贸易商报价积极，贴水仅100元/吨，后随价格上涨贴水不断扩大，贸易商之间交投活跃，下游企业消费尚可，市场成交气氛较积极，成交量放大。
铝：上海铝现货成交价格16000-16040元/吨，贴水20元/吨-平水，无锡现货成交价格16030-16060元/吨。沪铝弱势盘整，华东铝锭现货报价坚守一万六整数位，贸易商报价稍显坚持，连续下跌后加工企业询价尚可但采购意愿有限，成交整体平淡。
三、操作建议
目前市场仍处于调整期，昨日的反弹更多的是超跌反弹，同时跌势可能接近尾声。操作上，虽然我们长期看多，但并不建议追涨，可等待时机，60500附近逢低做多。
沪铝1万6的支撑，更多是来自现货成本的支撑，目前来看，宏观经济虽存在不少问题，但尚不足以构成大熊市，跌破这一支撑的可能性较小。
鲁证期货 张 玺
0531－81678601
