今日要闻： 一家交易商持有最高达80%的LME铜库存--华尔街日报 中国废铜供给量下滑，提振精炼铜需求 美失业率触及4月来高点 经济堪忧
外盘表现： 期铜收高,尽管美国就业数据低于预估
操作策略： 从国内股市的表现看，市场人气仍然压制行情，但是国际铜价的强势给国内铜价提供了明显的支持。另外，鉴于近期精铜与废铜的进口量仍将保持在较低的水平，国内供需状况进一步改善，从而也明显给国内铜价提供了支持。因此，近期除非美圆重新持续反弹，并且国际铜价重新跌破 8500 美圆，否则国内铜价进一步回升的可能性将会明显增大。
一、今日要闻
■事件：一家交易商持有最高达 80%的 LME 铜库存--华尔街日报 路透新加坡12月3日电---华尔街日报周五报导,有一家交易商高度持有伦敦金属交易所(LME)铜库存,比例最高达80%. 华尔街日报称,在 355,750 吨的 LME 铜库存中,该未具名的交易商持有 50%-80%. LME最初于11 月23日的每日库存持有者报告中披露了该大宗持有量. LME三个月期铜CMCU3在截至周四的三日内已上涨6%,受乐观的全球经济数据和关于生产短缺的忧虑持续存在推动,而且正在接近11月11日触及的纪录高位每吨8,966美元. 0200GMT,LME期铜报每吨8,678美元,脱离高点8,732美元.
■事件：中国废铜供给量下滑，提振精炼铜需求 贸易商周三表示，11月和12月到岸中国的废铜应会较少，因过去两个月进口商在价格高企之际削减现货订单。而在10月时，中国废铜进口量已下滑五分之一贸易商表示，过去两周中国的废铜供给量已经下降，这推高了废铜的价格，促使厂家买进更多的精炼铜。中国是全球最大的铜消费国，而废铜是精炼铜的替代品，用于制造各种半成品金瑞期货(Jinrui Futures)分析师Fu Bin表示： “过去一两周一些厂家买进更多的精炼铜，因为废铜与精炼铜之间的价差收窄表示，周三含铜量在 96%以上的一级废铜与精炼铜之间的价差约为每吨 2,700 元人民币，而11月初则为5,000多元人民币浙江的一家废铜处理厂商表示，12 月进口商的现货订单可能会维持在较低水准，因为已进入冬季的北方省份需求量下降，而这应该令 1 月废铜到岸量保持在低位不过广东省的一位废铜分析师表示，一些南方进口商已经在11月末下了现货订单以补充库存，这些进口废铜应该在1月到岸
■事件：美失业率触及 4 月来高点 经济堪忧 美国劳工部周五(12月3日)公布的数据显示， 美国11月非农就业人数增幅远不及预期，且失业率触及今年4月以来最高，证明美国劳动力市场持续疲软。 数据指出，美国 11 月非农就业人数增长 3.9 万人，预期增长 14 万人;10 月非农就业人数修正后为增长17.2万人，初值为增长15.1万人。 美国11月份失业率意外升至9.8%，预期为9.6%。这意味着约有1500万的美国民众无法找到工作。自2009 年5月起，美国失业率就始终保持在9.0%的上方。 11 月美国私营部门就业人数增加 5 万人，预期增加 15.2 万人;10 月私营部门就业人数修正后为增加16万人。 其他数据显示，制造业就业人数连续第四个月下降，减少 1.3 万人，预期为增加5000人; 11月份包括州和地方政府在内的政府部门总就业人数再度减少 1.1万人。 周五的报告显示，11 月有 41.9%的失业人群，即 630 万人，超过 6 个月没有工作。研究显示，失业时间越长，越难找到工作。 而另一项失业衡量指标指出，11 月有仍有高达 17%的美国民众停止寻找工作，或从事一些兼职工作。 同时，美国 11 月平均每小时工资仅仅上涨 0.01 美元，至 22.75 美元。收入的疲软意味着消费的疲软。 美国11月平均每周工时持平在34.3小时，预期34.3。 数据公布后，美指在短暂持稳 80.00 关口后出现进一步回落，进而跌破 80.00关口，触及日内新低79.63，欧元/美元则顺势突破1.3300关口，创日内新高1.3327，英镑/美元大幅反弹至1.5680的日内新高，美元/日元大幅下跌，创日内新低 82.85，现货黄金则大幅飙升，一举突破 1400 关口，创半个多月以来新高1400.70美元/盎司。 在美国非农数据公布之前，分析师指出，如果非农就业数据表现强劲，则会促使投资者预计美联储(Fed)将缩减近来推出的定量宽松政策的规模，这将推动美元走高。 美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)周四(12月2日)曾表示，若美国经济增长步伐快于预期，则美联储应考虑削减资产购买计划的规模。 普罗索指出，若资产购买计划未能达到预期的效果，则不应该简单的增加购买资产的规模，而是应该重新对这一计划的利弊进行权衡。此外，若经济增长快于预期，则应考虑削减资产购买计划的规模。 普罗索指出，他目前对资产购买计划能否大幅提振经济仍持怀疑态度。美联储认为通过压低长期国债收益率的方式能够刺激经济更强劲的复苏，而普罗索则认为，通过增加短期证券发行和减少长期债券发行的方式可以达到同样的效果。 普罗索重申道，美联储重启量化宽松政策将使美联储货币政策回归正常化变得更加复杂，若美联储不迅速和积极的采取措施，则可能会面临巨大的通胀风险。 普罗索表示，预计美国失业率将逐渐下滑，并于 2011 年年底时跌至 8%或 8.5%附近。资产购买计划在改善就业市场方面的影响将是温和的。 普罗索还指出，美国陷入持续通缩的风险很遥远。如果若发生通缩，则美联储将有理由扩大资产购买计划的规模，但这样一来，美联储实施资产购买计划的理由应该是对抗通缩，而非加快经济复苏。 普罗索将于2011年成为在公开市场委员会(FOMC)具有投票权的委员。他一直以在对抗通胀方面较为激进而著称，且此前曾多次发出警示称，美联储日益 扩大的资产负债表可能引发物价上涨的压力。 克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)当地时间周四(12 月 2 日) 表示，美联储(FED)最新的量化宽松措施对于支撑疲弱的经济复苏而言相当有必要。 皮纳尔托在一次演讲中表示："第二轮量化宽松措施(QE2)对经济扩张、稳定通胀及通胀预期而言，是很好的保证。" 美联储 11 月 3 日宣布实施第二轮量化宽松政策，将在 2011 年第二季度前购买6000亿美元的较长期国债，规模稍大于市场预期的5000亿美元。 她表示，美联储通过促进物价稳定，正在以最好的方式来支持经济复苏;美联储将定期评估数据，进行必要的调整。 皮纳尔托指出，美国失业率上升是周期性的，而非结构性的;2013 年前美国失业率可能不会降至8%以下。
二、外盘表现 期铜收高,尽管美国就业数据低于预估 路透纽约/伦敦12月 3日电---期铜周五录得四个月最大单周涨幅.美国就业数据低于预估,但未影响对期铜对冲通胀风险的需求. TrendMax Futures主管 Zachary Oxman称:"期铜上涨是因为人们对实货的需求.他们想令投资保值."他说:"通胀似乎在主导市场,令所有商品涨价.涨幅最大的就是金属和大宗商品." 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜CMCU3 收盘未成交,最後报每吨 8,725/8,730美元,周四收报每吨8,720美元.期铜11月11日触及纪录高位 8,966美元.纽约商品期货交易所(COMEX)3月期铜HGH1收升2.00美分,报每磅 3.9990美元,盘中稍早一度突破4美元心理关口.投资人信心受到打击,此前数据显示美国11月就业人口增幅远低于预期,失业率升至七个月高位9.8%.现货铜较指标三个月期铜溢价降至55美元,周四为接近63.50美元.
三、国内走势分析及操作策略 铜价宽幅震荡反弹 周五上海铜价宽幅震荡后进一步反弹，成交保持清淡，持仓量进一步增加。国际铜价受美圆回落及导致延续强势的支持继续震荡回升，短期内进一步回升、甚至再次冲击历史高点的可能性仍然存在。昨天公布的美国初请事业救济金人数显示其就业复苏依然困难，如果今晚的非农就业数据给美圆继续带来压力， 那么铜价将有望获得支持进一步回升。另外，随着LME库存的进一步下降，再加上如果传闻中的50--80%的库存因成立ETF 基金而被控制，那么现货紧张的状况将会更加严重。因此，近期在8500附近位置支撑有效的情况下，铜价再次冲击历史高点的可能性很大。国内铜价今天一度受股市影响明显回落，下午开始延续反弹走势，短期内反弹势头延续的可能性很大。从国内股市的表现看，市场人气仍然压制行情，但是国际铜价的强势给国内铜价提供了明显的支持。另外，鉴于近期精铜与废铜的进口量仍将保持在较低的水平，国内供需状况进一步改善，从而也明显给国内铜价提供了支持。因此，近期除非美圆重新持续反弹，并且国际铜价重新跌破8500美圆，否则国内铜价进一步回升的可能性将会明显增大。
