东北亚政治问题与欧债并存,金属价格继续承压。中国人民银行决定,从2010年11月29日起,上调存款准备金率0.5个百分点,应对通胀压力。朝鲜23日下午向位于朝鲜和韩国西部边境的延坪岛附近发射数十枚海岸炮炮弹,韩军予以回击并存在人员伤亡,亚洲地缘政治气氛紧张风险规避势头强烈。标普下调爱尔兰信用评级,投资者担心更多欧元区国家可能成为下一个希腊或爱尔兰,拖累整个欧元区的复苏。本周由于亚洲地缘政治紧张和欧债持续忧患导致投资避险势头强劲,加上中国出台的上调准备金率政策一并推动美元持续走高,金属价格继续承压。本周LME三月期铜、锌、锡下跌1.96%、2.55%、3.20%,铝、铅、镍分别上涨0.44%、0.13%、3.2%,COMEX黄金上涨0.80%。
铜板带箔开工率继续下滑,电解铝亏损扩大。1.铜板带箔企业的平均开工率由10月份的58.7%下降至52.5%,开工率有所下滑的原因主要是:年底将近,下游需求逐渐趋淡;年底资金偏紧;江浙部分地区的限电措施仍未解除。2.在氧化铝等辅料价格维稳下,电解价格弱势震荡,随着铝价的跌破16000整数关口,亏损出现扩大。3.锌铅价持续低位,生产商惜售不减。锌市场下游逢低接货,却并未出现低价囤货现象。铅贸易商持货量较前期相对减少,铅价低端坚挺,而伦市反复无常又使得铅市观望者居多,此外铅市供应商本周已陆续恢复生产。
锑钨价格持续上扬,稀土钼价格小幅回落。1.本周稀土市场价格平稳。氧化镨钕市场成交清淡,主流价格已下滑至210000-211000元/吨。钕铁硼磁性材料消费商仍在观望市场,烧结钕铁硼N35(方块)报价至103-108元/公斤,与月初价格相比下降了7元/公斤。2.受国内锑供应紧张和欧美需求迅速回升所致,国内外锑价仍持续上扬。3.钨精矿市场成交较少,有库存的矿商仍观望市场,多数供应商看好后市,不愿出货亦或少量出货,钨矿紧缺。钨精矿报价上涨至11.0-11.3万元/吨。4.钼市出现下滑行情,钼品成交量减少,市场交易价格下行,整体行情表现低迷。国内钼精矿厂商报价2140-2160元/吨度,贸易商低幅报价已经跌至2120-2130元/吨度。
建议加息后再介入基本金属板块。申万研究认为,短期内加息预期以及价格管制控制通胀预期将继续压制金属价格和板块估值。预计2011年基本金属价格呈先抑后扬态势,建议加息后再阶段性介入基本金属板块。无论是从供给控制还是新经济拉动的需求爆发性增长来看,均支撑中国五大优势小金属(稀土钨锑锡钼)的中长期景气度持续向上。建议股价回调后重点关注辰州矿业、锡业股份、金钼股份,以及稀土永磁“2+3”:包钢稀土、厦门钨业、宁波韵升、中科三环、安泰科技。
