一、金属板块
1、铜
今日沪铜延续昨日涨势高开高走，但多头进一步参与的热情降低，倾向于获利了结，盘中持仓逐步减少，使得沪铜受阻于71800。午后在股市跳水的带动下沪铜与商品集体回落，最低下探至71150但随后企稳，主力合约1104收于71360，结算价71534，较上一交易日上涨1.02%。
从中期来看，我们依然认为支撑铜价的几大因素未发生改变，即经济复苏、美国量化宽松的货币政策以及铜本身供应的紧张，铜的趋势未发生改变。但是，我们先前对铜价的判断是建立在美国经济弱复苏下美元维持相对弱势的基础上，近期美国经济表现出了超预期的迹象。如果美国经济继续超预期，将使得美元大幅反弹或者反转，那么对铜价的走势将需要重新评估，我们将继续对美国经济复苏及美元的走势进行跟踪。
短线来看，今日美元最低下跌至了80一线，后期我们需要进一步关注美元的走势，若美元在80一线得到有效支撑，在美国经济良好表现的支撑下，后期美元仍然存在走高的可能，铜价反弹后将再次面临压力。否则若跌破80，短期内将向79一线寻求支撑，铜价则将继续受到美元走弱的支撑。从技术上看，伦铜上涨形态良好，但受到前期高点的压制，沪铜则呈现被动跟张的形态。若伦铜突破前期高点，沪铜有望冲击前期高点73000一线，否则投资者前期做多资金应减持仓位。
(中期研究院研究员 曾宁)
2、锌
隔夜美元指数大幅下挫，重新考验80关口，伦敦金属交易所锌3月期货大幅飙升，收报2465美元/吨，上涨2.41%。受此影响，今日沪锌大幅高开，主力1104合约开盘报19580元/吨，全天震荡下行，波澜不惊，成交量和持仓量继续减少，最终收盘报19420元/吨，上涨0.52%，市场观望情绪愈发浓厚。
现货方面，由于临近春节，下游消费已逐渐转淡，接货意向明显不足。上海现货市场0#锌贴水基本报在750元/吨，品牌锌贴水略缩小。0#锌成交在18700元/吨附近，但盘面走低后成交则跌至18700元/吨以下。1#锌贴水在800元/吨，成交量较少，主要以力达及双燕为主。
宏观面看，近三日来人民币兑美元汇率发力大涨连创新高，今天更是一举创下汇改以来新高，踏入6.5关口，1月份由于外部压力较大，人民币将以较快的速度升值。资金方面，维持4周的历史地量之后，13日的3个月央票数量终于增至30亿元。本周央行先是时隔3年祭出了600亿的14天正回购，接着又增量3个月央票，主要原因都是本周公开市场释放资金1110亿远超上周。“受惠”于央行此前连续8周多达3590亿的净投放，银行间市场回购利率在元旦后跌势不止。总体而言，央行开始有意控制近期明显宽松的资金面。金属市场的上冲动力开始削弱。
技术面看，随着成交和持仓的持续减少，沪锌价格继续窄幅震荡，缺乏活跃的动力，但从K线看，仍然位于上行通道中，但由于市场较弱，随时有反转的可能。因此操作上建议投资者轻仓多单持有，跌至下方19100可离场观望，或短线空单入场。
(中期研究院研究员 张浙榀)
