行情回顾：
本周LME铜维持高位震荡。本周最高报9716美元/吨，最低报9300美元/吨。周二拜托连续5日的下跌，触底反弹，因投资者继续消化中国和美国2011年需求展望更为强劲的观点。尽管周三葡萄牙公债标售结果未知，但市场对中国未来进一步收紧财政政策的担忧以及LME铜库存再次大幅增加均构成了不确定因素。随后周四因市场担忧中国需求结束了连续两天的上涨，价格继续在记录高点附近波动。周五伦铜报收于9675美元/吨，一周价格小幅上涨245美元/吨。国内沪铜也保持高位震荡，沪铜1104合约于周一触底后出现小幅反弹，最低报69660元/吨，最高报72290元/吨，表现乏力。本周上涨1050元/吨。
LME本周铜现货价格从9483美元/吨小幅上涨至9590美元/吨，注销仓单减少2375至32650吨，占比8.68左右。LME库存减少3425 至376225吨。沪铜现货报价最高达到70450元/吨，截止本周五，现货报价回落至69950元/吨，贴水一度缩小至100-0元/吨。本周上交所铜库存小幅增加481吨至132647吨。
基本面分析：
美联储最新的褐皮书报告称，有迹象表明美国经济活动在去年11月份和12月份有所增长，美国公司对前景持谨慎的乐观态度，部分企业计划招聘。在褐皮书报告中，美国经济在去年底温和增长，主要由于制造业、零售业和非金融类服务行业的状况改善。这使得部分企业计划增加招聘，可能会使美国就业市场略微改善。数据显示，美国去年11月的失业率为9.3%，比最高值略有下降。
1月11日央行公布数据显示，2010年新增人民币贷款7.95万亿元, 高于7.5万亿元的年初制定目标。其中12月新增信贷高达4807亿元。2010年年末广义货供量(M2)同比增长19.7%,也高于17%的预定目标。截至2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7％，创下历史新高。人民币新增贷款全年超过7.5万亿元人民币的政策目标,凸现出银行放贷冲动不减。面对年初传统的放贷高峰,货币政策调控压力再次加大。2010年第四季度的外汇储备增量近2000亿美元。在信贷数据与外汇占款支撑下源源不断的市场流动性,紧缩政策远未终结。周五央行决定从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。国家发改委价格司副司长周望军日前表示，如果一季度国内物价上涨压力过大，不排除出台新的调控举措，显示中央严控通胀态度不变。
海关总署公布的贸易数据显示，12月份我国进出口值创下历史新高2952.2亿美元，增长21.4%，环比增长4%；出口、进口值双双刷新历史新高，其中出口1541.5亿美元，同比增长17.9%，环比增长0.5%；进口1410.7亿美元，同比增长25.6%，环比增长8%；当月贸易顺差130.8亿美元，同比减少28.9%。
期货铜价格继续保持于前期高位附近震荡，由于上方空间相对有限，上行动能明显衰竭。因此部分资金很可能将撤出流向相对低位的农产品市场，而本周玉米和大豆双双拉涨创出新高恰恰证实了这个推测。本周国内现货市场整体成交一般，周初价格下滑至70000元/吨以下后，接货较好；但当铜价重新冲高至今年现货铜价最高位70600元/吨附近时，接货疲软。下游整体表现继续疲软，日出货量在300-450吨左右。一些商家的年底盘整，见铜价冲高惜售，春节假日将至，一些贸易商提前放假等客观因素也是困扰淡季中下游消费走低的原因。一周升水铜的升贴水一直维持在贴水300元/吨-升水100元/吨的小范围区间内。很多下游选择在周初和周末两日内补货，因为周中的价格又回到高位令很多本来消费疲软的下游继续观望铜价，还有一些需求较小的下游已经提前放假，部分贸易商在高位出不了货的情况下索性报价偏高囤货。另外也有一些现货市场反应，周初价格跌至70000元/吨以下后，下游心态分歧明显，一些人乘机低位吸货完成春节前最后的备货，还有些人则继续看跌，但后来几天的铜价一直在冲高使得市场总体成交冷清，贸易商之间出货困难。现在困扰铜价能否冲高的主要因素还是库存近期再度大幅增加，而且下游消费疲软，宏观经济的不确定性使得短期内铜价仍维持现状。
技术分析：我们再度重申，铜市场在春节前深度回调的概率很大，LME铜短期支撑于9000。沪铜目前的震荡区间于69000-72000。预计在68000-69000区间将遇到一定抵抗。若下破68000一线，则下方空间将打开。
操作建议：若持有前期多单的投资者必须逢高了结，72000只上可尝试少量抛空，保值空单耐心持有。
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