本周伦铜经历了第三个周三的逼仓，期价再次创出历史新高，但随后回落，仍然被限制在9300-9700的波动区间之内。周线上看，四周阴阳相间，区间内等待。沪铜冲高回落，期价73000的压力未能突破，转而重新向7万寻找支撑，维持了一个月的区间难以打破。
基本面，本周公布的数据甚好，中国20日公布了12月的主要经济数据，其中CPI、PPI双双环比小降，而四季度GDP增幅为9.8%，较三季度回升，导致全年GDP增幅达到10.3%的高水平，一方面反映了经济增长的强劲速度，打消了对增速下降的担忧，另一方面，也给一季度再度加息留下了预期。另外，美国大企业联合会公布的12月领先指数增长0.1%，与OECD领先指标一道，给出了美国在新一年里增长速度加快的信号。应该说主要工业国12月数据都延续了增速加快的良好势头，给出金融市场乐观基调。货币层面，上周末中国提高存款准备金50个基点，不过本周央行公开市场发行暂停。由于票据市场利率倒倒，提高存款准备金势在必行，但同时对冲流动性，说明保增长的一贯基调不变。本周股市大幅杀跌，一方面有银行上交准备金，资金紧张的作用，别一方面，笔者认为更为重要的是毫不掩饰的圈钱作法令投资者无法对股市有信心，股市的下跌是制度性的下跌，并非对经济金融形势的真实反映。笔者更在意道指持续创新高所代表的全球金融资本对经济的良好信心。另外，由于葡萄牙等国债券顺利发行，欧债问题暂告段落，美元下跌重新考验前低支撑，技术上看美元在此应该很快选择方向，笔者认为破位下行可能性较大，则对商品有利。整体来说，基本面维持利多，一月下半月资金重新紧张令国内稍有压制。
现货方面，伦敦库存升至38万吨上方，说明现货增加，加上第三个周三的逼仓结束，暂时压力释放，失去推动力。不过现货升水本周自接近零水平重新回升到20美元上下，只要升水格局继续，说明整体现货紧张的格局还继续维持。由于北半球消费进入一年中最淡的时候，欧洲贸易升水略有回落，但也保持在4年高位，整体维持强劲。沪铜方面，上周库存微增，但由于交割后重现贴水库存继续增加的可能性大，从价差结构看，比价在72000以上降至7.42，在71000以下则升至7.5以上，国内滞跌滞涨的心态明显。据了解，下游很多企业已停工放假，消费已近停滞，现货完全没有推动力。但是下游库存已极低，一旦价格下跌备库行为将涌现，因此节前上涨没有动力，下跌有支撑的格局还会维持，相应的，我们维持在节前维持目前区间震荡的判断。
技术上看，伦铜测试新高后回落，说明价格向上意愿较强，目前在9300-9700的横盘区间不变，笔者认为整固之后还是会继续上行。沪铜7万作为前期平台上沿支撑较明显，而期价在区间震荡时高点和低点都有抬高，也反映价格向上意愿更强。目前仍然是维持区间，建议背靠7万买入，老多坚持，以待来年。
